浙商汇金先进制造混合

浙商汇金先进制造混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

浙商汇金先进制造混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.31%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.48%)、半导体设备/材料(4.31%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.99%→Q4 9.79%）。四季度新进Top10：中芯国际、生益科技、英维克、飞龙股份、鼎泰高科。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.63% 调整至 19.97%，通信 由 7.81% 至 16.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、天孚通信、无锡振华、歌尔股份，退出 上汽集团、中国电信、中科曙光、恒立液压。Q3 电子行业持仓占比从 13.42% 升至 31.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联、新易盛、浪潮信息、海光信息，退出 三花智控、中国移动、北方华创、无锡振华，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、生益科技、英维克、飞龙股份，退出 工业富联、浪潮信息、海光信息、深科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、计算机、公用事业 等方向；净加仓 通信(+8.91pp)、电子(+15.34pp)、机械设备(+6.48pp)；净降配 家用电器(-3.92pp)、计算机(-11.12pp)、公用事业(-3.29pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→18.75%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.12pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 13.13pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国电信、中国移动、中科曙光、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 21.82pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、北方华创、工业富联、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、天孚通信、无锡振华、歌尔股份、沪电股份、生益电子；退出：上汽集团、中国电信、中科曙光、恒立液压、浪潮信息、金山办公

2025-09-30 新进：工业富联、新易盛、浪潮信息、海光信息、深科技、源杰科技；退出：三花智控、中国移动、北方华创、无锡振华、歌尔股份、长江电力

2025-12-31 新进：中芯国际、生益科技、英维克、飞龙股份、鼎泰高科；退出：工业富联、浪潮信息、海光信息、深科技、生益电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。