海富通沪港深混合D

海富通沪港深混合D 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通沪港深混合D 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.26%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：东吴证券、中孚实业、伟星股份、国邦医药、太阳纸业。2025 年调仓：新进 21 笔（13 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 2 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 商贸零售、传媒。

Q2 末换仓：新进 上峰材料、中孚实业、伟星股份、山外山，退出 TCL电子、天能动力、招商银行、敏实集团。Q3 再平衡：新进 盛屯矿业，退出 上峰材料、中孚实业、伟星股份、山外山，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东吴证券、中孚实业、伟星股份、国邦医药，退出 盛屯矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、家用电器、社会服务 等方向；净加仓 纺织服饰(+2.09pp)、基础化工(+1.99pp)；净降配 计算机(-2.27pp)、家用电器(-2.94pp)、社会服务(-3.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-2.94pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.58% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 联想集团、舜宇光学科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.8% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 天能动力、舜宇光学科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.75%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 盛屯矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.49% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 天能动力 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上峰材料、中孚实业、伟星股份、山外山、广联达、柳工、派林生物、润泽科技、爱玛科技、荣信文化；退出：TCL电子、天能动力、招商银行、敏实集团、美团-W、联想集团、腾讯控股、舜宇光学科技、贝壳-W、阿里巴巴-W

2025-09-30 新进：盛屯矿业；退出：上峰材料、中孚实业、伟星股份、山外山、广联达、柳工、派林生物、润泽科技、爱玛科技、荣信文化

2025-12-31 新进：东吴证券、中孚实业、伟星股份、国邦医药、太阳纸业、山外山、广信股份、新澳股份、正泰电源、潮宏基；退出：盛屯矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/8；退出 规避/错失 2/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。