博时创业成长混合A

博时创业成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时创业成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.48%，四季平均换手约81.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.01%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、伊戈尔、宁波华翔、恒立液压、潍柴动力。2025 年调仓：新进 21 笔（13 盈 / 8 亏）；退出 21 笔（规避 11 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电子 两条主线展开：汽车 持仓占比由 11.04% 调整至 12.6%，电子 由 0% 至 7.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宗申动力、沪电股份、海力风电、璞泰来，退出 兴瑞科技、华峰铝业、比亚迪、爱玛科技。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 5.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中际旭创、宇瞳光学、新易盛，退出 宗申动力、沪电股份、海力风电、璞泰来，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、伊戈尔、宁波华翔、恒立液压，退出 ST华通、宇瞳光学、新易盛、欣旺达，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 通信(+5.09pp)、电子(+7.76pp)、汽车(+1.56pp)；净降配 电力设备(-7.06pp)、有色金属(-7.83pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-3.7pp)、新能源/电力设备(-1.61pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 12.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、伊戈尔、宇瞳光学、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 21.92%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 伊戈尔、宁德时代、宗申动力、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 7.83% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 华峰铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 10.07% 逐季回落至年末 3.01%；主要经由 宁德时代、欣旺达、海力风电、璞泰来 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宗申动力、沪电股份、海力风电、璞泰来、睿创微纳、豪能股份、鸿路钢构；退出：兴瑞科技、华峰铝业、比亚迪、爱玛科技、许继电气、豪鹏科技、银轮股份

2025-09-30 新进：ST华通、中际旭创、宇瞳光学、新易盛、欣旺达、生益科技、科博达、联赢激光、银轮股份；退出：宗申动力、沪电股份、海力风电、璞泰来、睿创微纳、紫金矿业、纽威股份、豪能股份、鸿路钢构

2025-12-31 新进：世纪华通、伊戈尔、宁波华翔、恒立液压、潍柴动力、苑东生物；退出：ST华通、宇瞳光学、新易盛、欣旺达、科博达、联赢激光

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/8；退出 规避/错失 11/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。