国投瑞银瑞盛混合(LOF)A

国投瑞银瑞盛混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银瑞盛混合(LOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.68%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.9%)、消费/家电/面板(2.88%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.9%）。四季度新进Top10：三环集团、中国平安、兴业证券、徐工机械、汉钟精机。2025 年调仓：新进 25 笔（9 盈 / 16 亏）；退出 25 笔（规避 19 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 非银金融 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 1.4% 调整至 6.56%，非银金融 由 0% 至 5.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 4.16% 升至 11.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 伊利股份、北方华创、安集科技、杭州银行，退出 交通银行、天富能源、宁德时代、徐工机械。Q3 再平衡：新进 中煤能源、中航沈飞、中集车辆、兴发集团，退出 中国移动、伊利股份、北方华创、安集科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、中国平安、兴业证券、徐工机械，退出 中煤能源、中航沈飞、中集车辆、兴发集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、通信 等方向；净加仓 家用电器(+2.11pp)、电子(+4.25pp)、农林牧渔(+3.0pp)；净降配 银行(-4.16pp)、通信(-2.0pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→2.9%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.88pp)、半导体设备/材料(+2.9pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 5% 为全年高点（年初 2.75%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中国移动、北方华创、安集科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.56% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中航沈飞、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.36% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伊利股份、北方华创、安集科技、杭州银行、格力电器、民生银行、江苏银行、海大集团；退出：交通银行、天富能源、宁德时代、徐工机械、海信家电、益丰药房、裕同科技、顺络电子

2025-09-30 新进：中煤能源、中航沈飞、中集车辆、兴发集团、山高环能、河钢股份、海尔智家、豪威集团、贵州茅台；退出：中国移动、伊利股份、北方华创、安集科技、杭州银行、格力电器、民生银行、江苏银行、齐鲁银行

2025-12-31 新进：三环集团、中国平安、兴业证券、徐工机械、汉钟精机、联赢激光、雅克科技、顺丰控股；退出：中煤能源、中航沈飞、中集车辆、兴发集团、山高环能、河钢股份、豪威集团、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/16；退出 规避/错失 19/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。