长城优化升级混合A

长城优化升级混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城优化升级混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.72%，四季平均换手约53.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.96%)、资源/有色(3.1%)。四季度新进Top10：中材科技、冰轮环境、紫金矿业。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 2 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 机械设备 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 5.3% 调整至 13.81%，机械设备 由 5.63% 至 6.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 德业股份、新强联，退出 中材科技、杰瑞股份。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 12.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、华丰科技、华通线缆、宇通客车，退出 伯特利、宁德时代、帝科股份、德业股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中材科技、冰轮环境、紫金矿业，退出 宇通客车、春风动力、通润装备，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+3.1pp)、国防军工(+3.01pp)、基础化工(+8.51pp)；净降配 电子(-7.49pp)、电力设备(-7.91pp)、汽车(-13.53pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.1%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.1pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.49% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.86%；主要经由 中际旭创、电连技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 33.79% 逐季回落至年末 22.76%；主要经由 冰轮环境、华丰科技、华通线缆、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.91pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华通线缆、宁德时代、帝科股份、德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：德业股份、新强联；退出：中材科技、杰瑞股份

2025-09-30 新进：中际旭创、华丰科技、华通线缆、宇通客车、广东宏大、杰瑞股份、通润装备；退出：伯特利、宁德时代、帝科股份、德业股份、新强联、电连技术、科达利

2025-12-31 新进：中材科技、冰轮环境、紫金矿业；退出：宇通客车、春风动力、通润装备

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 2/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。