诺安研究精选股票A

诺安研究精选股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安研究精选股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.13%，四季平均换手约85.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST臻镭、乾照光电、佳缘科技、新雷能、航宇科技。2025 年调仓：新进 23 笔（15 盈 / 8 亏）；退出 23 笔（规避 12 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 国防军工 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 6.48%，国防军工 由 3.11% 至 6.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、华勤技术、华培动力、宝钛股份，退出 上海电影、中微公司、九号公司、五粮液。Q3 国防军工行业持仓占比从 6.11% 升至 23.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科星图、华秦科技、国博电子、国盾量子，退出 上海医药、中国天楹、中航沈飞、华勤技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、乾照光电、佳缘科技、新雷能，退出 华秦科技、国博电子、晶品特装、睿创微纳，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、食品饮料、医药生物 等方向；净加仓 计算机(+6.48pp)、通信(+2.95pp)、国防军工(+3.21pp)；净降配 环保(-1.92pp)、电子(-3.86pp)、食品饮料(-2.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→2.72%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.24% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、中微公司、中科星图、乾照光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 ST臻镭、中微公司、中航沈飞、乾照光电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宝钛股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新雷能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、华勤技术、华培动力、宝钛股份、工业富联、江淮汽车、紫金矿业；退出：上海电影、中微公司、九号公司、五粮液、立讯精密、长电科技、香农芯创

2025-09-30 新进：中科星图、华秦科技、国博电子、国盾量子、晶品特装、睿创微纳、臻镭科技、航亚科技、航天南湖、西部超导；退出：上海医药、中国天楹、中航沈飞、华勤技术、华培动力、宝钛股份、工业富联、江淮汽车、紫金矿业、纳睿雷达

2025-12-31 新进：ST臻镭、乾照光电、佳缘科技、新雷能、航宇科技、超捷股份、高华科技；退出：华秦科技、国博电子、晶品特装、睿创微纳、臻镭科技、航亚科技、航天南湖

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/8；退出 规避/错失 12/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。