摩根智选30混合A
(370027)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
摩根智选30混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根智选30混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.51%，四季平均换手约65.73%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、恒瑞医药。2019 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.5100% |
| 平均换手 | 65.7300% |
| 持股集中度 | 0.0143 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 机械设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 2.91% 调整至 15.04%，机械设备 由 0% 至 8.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 9.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海机场、中国平安、中顺洁柔、五粮液，退出 TCL集团、兆易创新、天邦股份、正邦科技。Q3 再平衡：新进 三一重工、平安银行、招商银行、浙江鼎力，退出 中顺洁柔、五粮液、亿纬锂能、泸州老窖，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、恒瑞医药，退出 平安银行、招商银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、农林牧渔、电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+8.74pp)、医药生物(+12.13pp)、非银金融(+3.23pp)；净降配 汽车(-2.88pp)、农林牧渔(-16.46pp)、电力设备(-6.55pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-2.98pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 2.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.98 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 2.91% | 3.48% | 6.28% | 15.04% | +12.13 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 6.31% | 8.74% | +8.74 |
| 电子 | 5.88% | 0.0% | 3.62% | 6.6% | +0.72 |
| 交通运输 | 0.0% | 3.17% | 2.98% | 3.98% | +3.98 |
| 食品饮料 | 0.0% | 9.2% | 3.12% | 3.64% | +3.64 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.47% | +3.47 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.96% | 3.02% | 3.23% | +3.23 |
| 汽车 | 2.88% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.88 |
| 农林牧渔 | 16.46% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -16.46 |
| 电力设备 | 6.55% | 13.48% | 0.0% | 0.0% | -6.55 |
| 美容护理 | 0.0% | 2.87% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 6.18% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：上海机场、中国平安、中顺洁柔、五粮液、亿纬锂能、泸州老窖、贵州茅台、迈瑞医疗、隆基绿能；退出：TCL集团、兆易创新、天邦股份、正邦科技、比亚迪、泰格医药、温氏股份、牧原股份、隆基股份
2019-09-30 新进：三一重工、平安银行、招商银行、浙江鼎力、立讯精密、药明康德；退出：中顺洁柔、五粮液、亿纬锂能、泸州老窖、通威股份、隆基绿能
2019-12-31 新进：万科A、恒瑞医药；退出：平安银行、招商银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 泸州老窖 | 3.17 | 5.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 五粮液 | 3.06 | 10.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中顺洁柔 | 2.87 | 1.38 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 6.2 | -0.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 迈瑞医疗 | 3.48 | 13.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 上海机场 | 3.17 | -4.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.97 | 16.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 2.96 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | TCL集团 | 2.98 | -17.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 天邦股份 | 4.82 | -25.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 正邦科技 | 5.15 | 2.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 2.88 | -5.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 3.59 | -7.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 泰格医药 | 2.91 | 16.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 温氏股份 | 2.9 | -11.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 兆易创新 | 2.9 | -14.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 平安银行 | 3.1 | 5.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.62 | 36.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 三一重工 | 3.12 | 19.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 招商银行 | 3.08 | 8.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 药明康德 | 3.25 | 6.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 浙江鼎力 | 3.19 | 18.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 3.17 | 5.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 五粮液 | 3.06 | 10.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中顺洁柔 | 2.87 | 1.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 6.2 | -0.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 通威股份 | 3.79 | -9.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 3.49 | 13.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科A | 3.47 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.97 | 5.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 平安银行 | 3.1 | 5.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 招商银行 | 3.08 | 8.14 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 8/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。