银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A

银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.23%，四季平均换手约62.63%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.12%)、AI算力/光模块(4.08%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.53%→期末 10.2%）。最近一季新进Top10：中微公司、中科飞测、北方华创、华虹宏力、天华新能。2026 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.01% 调整至 35.49%，电力设备 由 2.66% 至 6.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华虹宏力、宁德时代、德业股份、永兴材料，退出 华虹公司、恒瑞医药、歌尔股份、海大集团。Q3 再平衡：新进 中国海油、华虹公司、海光信息、航天电器，退出 三一重工、中芯国际、华虹宏力、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 13.21% 升至 35.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中科飞测、北方华创、华虹宏力，退出 中国海油、中航光电、华虹公司、德业股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、农林牧渔、国防军工 等方向；净加仓 电力设备(+3.44pp)、电子(+14.48pp)、有色金属(+2.96pp)；净降配 医药生物(-4.15pp)、农林牧渔(-2.14pp)、国防军工(-2.17pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→6.12%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.08pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.17pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.2% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 6.12% 为全年高点；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华虹宏力、宁德时代、德业股份、永兴材料；退出：华虹公司、恒瑞医药、歌尔股份、海大集团

2026-03-31 新进：中国海油、华虹公司、海光信息、航天电器、芯原股份、钧达股份、鹏鼎控股；退出：三一重工、中芯国际、华虹宏力、宁德时代、立讯精密、蓝思科技、通威股份

2026-06-30 新进：中微公司、中科飞测、北方华创、华虹宏力、天华新能、晶盛机电；退出：中国海油、中航光电、华虹公司、德业股份、航天电器、钧达股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 11/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。