银华明择多策略定期开放混合

银华明择多策略定期开放混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华明择多策略定期开放混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.14%，四季平均换手约69.47%。四季度新进Top10：三一重工、众兴菌业、春风动力、海大集团、百龙创园。2025 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 12 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 农林牧渔 与 汽车 两条主线展开：农林牧渔 持仓占比由 3.41% 调整至 11.27%，汽车 由 8.72% 至 8.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 匠心家居、海大集团、诺邦股份、锦波生物，退出 中宠股份、今世缘、润本股份、爱玛科技。Q3 传媒行业持仓占比从 5.61% 升至 22.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 分众传媒、吉比特、巨人网络、牧原股份，退出 嘉益股份、海大集团、珠江啤酒、锦波生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、众兴菌业、春风动力、海大集团，退出 分众传媒、吉比特、巨人网络、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、传媒 等方向；净加仓 农林牧渔(+7.86pp)、基础化工(+2.35pp)、机械设备(+2.9pp)；净降配 美容护理(-12.54pp)、传媒(-3.86pp)、食品饮料(-10.84pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：匠心家居、海大集团、诺邦股份、锦波生物、隆鑫通用；退出：中宠股份、今世缘、润本股份、爱玛科技、登康口腔

2025-09-30 新进：分众传媒、吉比特、巨人网络、牧原股份、科沃斯；退出：嘉益股份、海大集团、珠江啤酒、锦波生物、隆鑫通用

2025-12-31 新进：三一重工、众兴菌业、春风动力、海大集团、百龙创园、诺普信；退出：分众传媒、吉比特、巨人网络、恺英网络、科沃斯、诺邦股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 12/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。