银华明择多策略定期开放混合

银华明择多策略定期开放混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华明择多策略定期开放混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.02%，四季平均换手约70.03%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.03%)、新能源/电力设备(2.43%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.03%）。最近一季新进Top10：中际旭创、亨通光电、南亚新材、天孚通信、宁德时代。2026 年调仓：新进 17 笔（3 盈 / 14 亏）；退出 17 笔（规避 15 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 16.26%，电子 由 0% 至 6.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三一重工、众兴菌业、春风动力、海大集团，退出 分众传媒、吉比特、巨人网络、恺英网络。Q3 再平衡：新进 安琪酵母、巨星科技、徐工机械，退出 海大集团、牧原股份、诺普信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 16.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、亨通光电、南亚新材、天孚通信，退出 三一重工、九号公司、众兴菌业、匠心家居，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰、农林牧渔、轻工制造 等方向；净加仓 电力设备(+2.43pp)、通信(+16.26pp)、电子(+6.35pp)；净降配 纺织服饰(-3.14pp)、农林牧渔(-3.4pp)、轻工制造(-4.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.03%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.03pp)、新能源/电力设备(+2.43pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.03%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三一重工、众兴菌业、春风动力、海大集团、百龙创园、诺普信；退出：分众传媒、吉比特、巨人网络、恺英网络、科沃斯、诺邦股份

2026-03-31 新进：安琪酵母、巨星科技、徐工机械；退出：海大集团、牧原股份、诺普信

2026-06-30 新进：中际旭创、亨通光电、南亚新材、天孚通信、宁德时代、新易盛、杰瑞股份、沪电股份；退出：三一重工、九号公司、众兴菌业、匠心家居、安琪酵母、巨星科技、徐工机械、春风动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/14；退出 规避/错失 15/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。