汇添富悦享两年持有混合

汇添富悦享两年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富悦享两年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.35%，四季平均换手约64.47%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(12.08%)、新能源/电力设备(7.17%)、资源/有色(3.36%)。四季度新进Top10：中炬高新、格力电器、科伦药业、紫金矿业。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 电力设备 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 15.57% 调整至 15.22%，电力设备 由 3.21% 至 7.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 家用电器行业持仓占比从 15.57% 升至 23.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 世纪华通、东方铁塔、宝钢股份、杭州银行，退出 宁德时代、恩华药业、新集能源、福耀玻璃。Q3 再平衡：新进 亚钾国际、宁德时代，退出 世纪华通、宝钢股份、格力电器、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中炬高新、格力电器、科伦药业、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、医药生物、汽车 等方向；净加仓 银行(+2.98pp)、电力设备(+3.96pp)、基础化工(+5.76pp)；净降配 煤炭(-1.74pp)、医药生物(-4.25pp)、汽车(-3.94pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.65%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.96pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.49pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 4% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.36%；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、东方铁塔、宝钢股份、杭州银行、格力电器、洛阳钼业、海能技术、盐湖股份；退出：宁德时代、恩华药业、新集能源、福耀玻璃、紫金矿业

2025-09-30 新进：亚钾国际、宁德时代；退出：世纪华通、宝钢股份、格力电器、洛阳钼业、海能技术、盐湖股份

2025-12-31 新进：中炬高新、格力电器、科伦药业、紫金矿业；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。