交银先锋混合A
(519698)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
交银先锋混合A 近一年重仓选股评论
交银先锋混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
交银先锋混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.67%，四季平均换手约53.03%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.21%)。最近一季新进Top10：华虹宏力、沪电股份、芯碁微装。2026 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 53.6700% |
| 平均换手 | 53.0300% |
| 持股集中度 | 0.0331 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 94.75% |
| 年化波动率 | 30.77% |
| 最大回撤 | -23.28% |
| 夏普比率 | 2.75 |
| 索提诺比率 | 4.69 |
| 同类排名 | 前 7%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 93.1 | 偏强 |
| 波动 | 81.9 | 较大 |
| 风险 | 43.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 建筑材料 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.63% 调整至 21.06%，建筑材料 由 4.37% 至 11.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方电缆、多氟多、天孚通信、生益科技，退出 中天科技、亿纬锂能、浪潮信息、胜宏科技。Q3 再平衡：新进 国际复材、拓荆科技、永鼎股份，退出 东方电缆、多氟多、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.47% 升至 21.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华虹宏力、沪电股份、芯碁微装，退出 天孚通信、恺英网络、永鼎股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、计算机、传媒 等方向；净加仓 电子(+5.43pp)、建筑材料(+7.59pp)、机械设备(+3.11pp)；净降配 电力设备(-4.14pp)、计算机(-3.45pp)、通信(-6.86pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：AI算力/光模块(-10.17pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 16.38% 逐季回落至年末 6.21%；主要经由 中天科技、新易盛、浪潮信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 16.38% | 7.07% | 8.58% | 6.21% | -10.17 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 15.63% | 12.61% | 12.47% | 21.06% | +5.43 |
| 通信 | 21.02% | 19.93% | 23.93% | 14.16% | -6.86 |
| 建筑材料 | 4.37% | 5.89% | 11.92% | 11.96% | +7.59 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.11% | +3.11 |
| 电力设备 | 4.14% | 2.96% | 0.0% | 0.0% | -4.14 |
| 计算机 | 3.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.45 |
| 基础化工 | 0.0% | 3.47% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 7.65% | 7.14% | 7.8% | 0.0% | -7.65 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 16.38% | 7.07% | 8.58% | 6.21% | -10.17 | 明显减仓 | 中天科技、新易盛、浪潮信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东方电缆、多氟多、天孚通信、生益科技、立讯精密；退出：中天科技、亿纬锂能、浪潮信息、胜宏科技、通富微电
2026-03-31 新进：国际复材、拓荆科技、永鼎股份；退出：东方电缆、多氟多、立讯精密
2026-06-30 新进：华虹宏力、沪电股份、芯碁微装；退出：天孚通信、恺英网络、永鼎股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 多氟多 | 3.47 | -17.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 3.0 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天孚通信 | 4.88 | 48.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 生益科技 | 3.98 | -24.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方电缆 | 2.96 | 1.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 浪潮信息 | 3.45 | -10.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 通富微电 | 3.02 | -6.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 4.14 | -27.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 胜宏科技 | 3.98 | 0.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中天科技 | 5.49 | -4.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 国际复材 | 3.09 | 313.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 永鼎股份 | 3.33 | 143.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 拓荆科技 | 3.32 | 124.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 多氟多 | 3.47 | -17.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 3.0 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 东方电缆 | 2.96 | 1.32 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 3.11 | -30.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 3.47 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 芯碁微装 | 3.11 | -31.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恺英网络 | 7.8 | -8.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天孚通信 | 3.15 | 0.36 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 永鼎股份 | 3.33 | 143.26 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 7/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。