交银国企改革灵活配置混合A

交银国企改革灵活配置混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

交银国企改革灵活配置混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.25%，四季平均换手约57.1%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(5.38%)、AI算力/光模块(4.18%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：三友化工、中炬高新、中航光电、华虹宏力。2026 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 基础化工 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 9.74% 调整至 14.05%，基础化工 由 7.78% 至 11.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国东航、广钢气体、招商蛇口、浪潮信息，退出 人福医药、图南股份、宝武镁业、昊华科技。Q3 社会服务行业持仓占比从 0% 升至 9.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中电港、中航机载、宝武镁业、锦江酒店，退出 云路股份、北方华创、华锦股份、广钢气体，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三友化工、中炬高新、中航光电、华虹宏力，退出 中国东航、中电港、中航机载、宝武镁业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、石油石化、医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+4.31pp)、计算机(+4.18pp)、基础化工(+3.47pp)；净降配 电子(-1.93pp)、有色金属(-12.76pp)、石油石化(-3.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.89%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.18pp)、军工/高端制造(+5.38pp)；相应下降：半导体设备/材料(-5.32pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 7.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.32% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国东航、广钢气体、招商蛇口、浪潮信息；退出：人福医药、图南股份、宝武镁业、昊华科技

2026-03-31 新进：中电港、中航机载、宝武镁业、锦江酒店；退出：云路股份、北方华创、华锦股份、广钢气体

2026-06-30 新进：三友化工、中炬高新、中航光电、华虹宏力；退出：中国东航、中电港、中航机载、宝武镁业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。