长信改革红利混合

长信改革红利混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长信改革红利混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.2%，四季平均换手约88.13%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.63%)、AI算力/光模块(3.2%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.83%）。四季度新进Top10：中国平安、中际旭创、剑桥科技、华泰证券、恒立液压。2025 年调仓：新进 24 笔（10 盈 / 14 亏）；退出 24 笔（规避 14 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.71% 调整至 11.34%，通信 由 0% 至 9.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、华懋科技、南亚新材、小商品城，退出 TCL智家、中国重汽、九号公司、伯特利。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 13.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、宁德时代、寒武纪、思源电气，退出 中航沈飞、华懋科技、南亚新材、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中际旭创、剑桥科技、华泰证券，退出 宁德时代、思源电气、恒瑞医药、指南针，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、医药生物、家用电器 等方向；净加仓 电子(+7.63pp)、电力设备(+3.86pp)、通信(+9.92pp)；净降配 国防军工(-3.72pp)、医药生物(-7.4pp)、家用电器(-3.75pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.8%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.63pp)、AI算力/光模块(+3.2pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.75pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 3.71% 逐季抬升至年末 21.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、剑桥科技、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.18pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、中芯国际、南亚新材、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.6%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、思源电气、珠海冠宇、科士达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、华懋科技、南亚新材、小商品城、山东黄金、新华保险、新易盛、智明达、胜宏科技；退出：TCL智家、中国重汽、九号公司、伯特利、健友股份、安集科技、比亚迪、洪都航空、特宝生物

2025-09-30 新进：中芯国际、宁德时代、寒武纪、思源电气、恒瑞医药、指南针、海光信息、珠海冠宇、立讯精密；退出：中航沈飞、华懋科技、南亚新材、小商品城、山东黄金、新华保险、新易盛、智明达、胜宏科技

2025-12-31 新进：中国平安、中际旭创、剑桥科技、华泰证券、恒立液压、科士达；退出：宁德时代、思源电气、恒瑞医药、指南针、珠海冠宇、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/14；退出 规避/错失 14/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。