招商资管智远成长灵活配置混合型集合资产管理计划

招商资管智远成长灵活配置混合型集合资产管理计划 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商资管智远成长灵活配置混合型集合资产管理计划 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.17%，四季平均换手约83.43%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：北京君正、安集科技、宏景科技、扬杰科技、新洁能。2026 年调仓：新进 22 笔（5 盈 / 17 亏）；退出 22 笔（规避 11 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 5.35% 调整至 37.57%。

Q2 末换仓：新进 中国中免、天山铝业、宏桥控股、紫金矿业，退出 大金重工、天孚通信、尚太科技、徐工机械。Q3 再平衡：新进 亚钾国际、协创数据、大金重工、宁德时代，退出 中芯国际、中际旭创、天山铝业、安集科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.02% 升至 37.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北京君正、安集科技、宏景科技、扬杰科技，退出 中国中免、亚钾国际、大金重工、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、通信 等方向；净加仓 计算机(+3.41pp)、电子(+32.22pp)；净降配 机械设备(-2.66pp)、电力设备(-10.16pp)、通信(-9.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→5.32%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；相应下降：AI算力/光模块(-3.25pp)、半导体设备/材料(-2.67pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.92% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.67pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国中免、天山铝业、宏桥控股、紫金矿业、蓝特光学；退出：大金重工、天孚通信、尚太科技、徐工机械、新易盛

2026-03-31 新进：亚钾国际、协创数据、大金重工、宁德时代、安琪酵母、徐工机械、比亚迪、鼎通科技；退出：中芯国际、中际旭创、天山铝业、安集科技、宏桥控股、应流股份、紫金矿业、蓝特光学

2026-06-30 新进：北京君正、安集科技、宏景科技、扬杰科技、新洁能、杰瑞股份、江丰电子、福晶科技、西安奕材；退出：中国中免、亚钾国际、大金重工、宁德时代、安琪酵母、徐工机械、新强联、比亚迪、鼎通科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/17；退出 规避/错失 11/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。