华泰紫金宏观回报1号优先级
(940066)集合理财债券型
1.8852
-1.44%-0.0272
单位净值 [2021-05-21]
1.8852
累计净值 [2021-05-21]
- 最近一月：0.79%
- 最近一季：10.12%
- 最近半年：16.57%
- 今年以来：12.05%
- 最近一年：41.74%
- 最近两年：88.52%
- 最近三年：88.52%
- 成立以来：88.48%
- 成立日期：2014-02-28
- 基金经理：陈晨
- 产品类型：券商集合理财
- 管理公司：华泰证券
基本信息
| 基金简称 | 华泰紫金宏观回报1号优先级 | 基金全称 | 华泰紫金宏观回报1号集合资产管理计划优先级 |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | 940066 | 成立日期 | 2014-02-28 |
| 基金总份额(亿份) | -- | 基金规模(亿元) | -- |
| 基金管理人 | 华泰证券(上海)资产管理有限公司 | 基金托管人 | 华泰证券(上海)资产管理有限公司 |
| 基金经理 | 陈晨 | 运作方式 | 券商集合理财 |
| 基金类型 | 债券型 | 二级分类 | -- |
| 最低参与金额(元) | -- | 最低赎回份额(份) | -- |
| 基金比较基准 | -- | ||
| 开放日 | -- | ||
| 投资目标 | 本集合计划将以管理人自身积累的投资管理经验为基础，依托管理人研究所的专业研究力量和同行优秀研究成果，在进行大类资产配置的基础上，以固定收益类资产投资为基础，以国债期货交易及套利交易为主，在严格控制风险的前提下，力求获取超额的投资收益，实现资产净值的高成长。本集合计划国债期货交易以趋势性交易、套期保值交易和套利交易为主要目的。 | ||
| 投资风格 | 限定性 | ||
| 投资范围 | 本集合计划主要投资于国内依法发行的国债、地方政府债、央行票据、金融债、政策性金融债、企业债、公司债、可分离债、短期融资券、中期票据、国债期货、证券回购、货币市场型基金、债券型基金等金融监管部门批准或备案发行的金融产品,现金、银行存款以及中国证监会允许投资的其他投资品种,其中企业债、公司债、可分离债、中期票据等长期信用债的债项信用等级不低于AA,短期融资券等短期债券债项评级不低于A-1。在清箅估值及交易系统开发完善的情况下,管理人和托管人经书面达成一致,并提前2个工作日在管理人网站公告后,该集合计划可投资于国债预发行、利率远期和利率互换。 | ||
| 投资策略 | 【2015-05-29合同变更】本集合计划将资产配置和精选个券相结合，在动态调整固定收益类资产与现金类资产的投资比例的基础上，将侧重于国债期货交易及套利交易，通过把握宏观经济变化获取波动的收益，在严格控制风险的基础上，实现集合计划资产的保值增值。 1、大类资产配置策略 本集合计划的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析,预测宏观经济的发展趋势,并据此评价未来一段时间债券、股票市场相对收益率,在集合计划限定的投资比例范围内主动调整现金、股票、债券、期货、期权的配置比例。 2、债券投资策略 本集合计划对固定收益类证券的投资，综合采用自上而下(利率预期策略)和自下而上(债券选择策略)相结合的投资策略，对固定收益类证券进行科学合理的配置。自上而下部分主要是根据宏观经济发展状况、货币政策等的分析对市场利率进行动态预测，以此为基础对债券的类属和期限等进行配置;自下而上部分主要从到期收益率、流动性、信用风险、久期、凸性等因素对债券的价值进行分析，对优质债券进行重点配置 (1)利率预期策略 利率预期策略旨在对市场利率进行动态预测，并以此为基础进行债券类属配置并调整债券组合久期。本集合计划根据宏观经济发展状况、货币政策以及债券市场供需状况等来预测利率走势。主要考虑的因素有:GAP增长率、通货膨胀率、固定资产投资增长率、出口状况、居民消费、货币供应增长率、新债发行量、其它央行的利率政策等。 (2)债券选择策略 对单个债券将分别从到期收益率、流动性、信用风险、债券条款、久期、凸性等因素进行价值分析。根据对债券组合久期的安排，结合单只债券流动性与信用风险特征，对单只债券的久期进行选择。其它特征相似时，选取凸性较大的债券，这是因为其它因素相同时，凸性较大的债券在利率上升时贬值较少，而在利率下降时增值较大。 3、国债期货投资策略 (一)国债期货方向性交易策略 通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的发展趋势，判断利率市场走势，进行趋势性交易。 (二)国债期货与现货的避险交易策略 利用国债期货对冲持仓债券组合的利率风险进行套期保值交易，实现风险中性交易策略。 (三)国债期货与现货的基差交易策略 a.期现套利策略:国债期货价格和现货价格之问的基差暂时性偏离正常基差水平时，可以通过买进低价资产卖出高价资产，待期、现货之间的基差恢复到正常基差水平后再进行相反的交易，从而获取套利收益。 b.跨期套利策略:当同一品种的不同期货合约之间的基差暂时性偏离正常基差水平时，可以通过买入某一期限的合约同时卖出另一期限的合约，待合约基差回归到正常基差水平时再同时进行反向交易，从而获取套利收益。 c.跨市套利:当某个在不同交易所上市的同一品种同一交割月份的合约之间出现非合理基差时，在某个交易所买入(卖出)某一交割月份的某个国债期货的同时，在另一个交易所卖出(买入)同一交割月份的同种期货合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲掉所有持有的合约而获利。 d.跨品种套利:利用两个具有较高的相关性、交割月份相同的国债期货价格差进行套利。 3、股票投资策略 本集合计划通过深入分析上市公司的基本面情况，结合市场环境，利用相对价值分析（RVA）方法，根据可比公司股票的基本面因素和价格水平构造多因素模型，指导股票投资。 4、股指期货投资策略 本集合计划投资股指期货的主要目的是使用股指期货对权益类资产组合进行对冲以回避市场风险，追求超额收益。在需要实施套保的股票组合多头发生变动时，管理人会通过动态对冲方法（包括市值对冲和贝塔对冲）计算对应股指期货空头合约数量并及时调整相应股指期货空头合约头寸。在管理人判断市场有明确上涨或下跌趋势时,本集合计划也可以通过直接投资股指期货来获利。同时，由于在一些市场环境下股指期货和国债期货具有“跷跷板效应”，可利用股指期货和国债期货进行套利交易。 6、商品期货投资策略 通过对全球经济政治环境、我国宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策等的分析，将部分资金投资于商品期货进行风险分散。 利用商品期货市场进行关联品种的跨品种套利，以及相同品种不同合约的跨期套利。 7、期权的投资策略 a.套利策略 当期权价格偏离理论价格时，通过构建各类期权合约组合，可以建立无风险套利头寸，当期权回复到正常价格或者到期时，平仓结束套利组合，可以获得套利收益。本集合计划将实时监控期权各月份合约、标的证券、同标的各个月份期货合约（如有）之间的定价关系，及时捕捉因定价偏差而导致的各种套利机会，以提高资产组合的收益率水平。以下以常用的欧式买卖权平价关系套利为例： 对于同一标的、同一到期日、同一行权价的欧式看涨以及看跌期权，看涨期权与看跌期权的差价应该等于当时标的价格与行权价现值的差额，否则就会存在套利机会。上述关系（put-callparity）可用下述公式来表述： 其中 c：欧式看涨期权的当前价格； X：期权执行价格； T：期权的到期时间； t：现在的时间； r：在T时刻到期的投资的无风险利率； p：欧式看跌期权的当前价格； S：标的证券现价。 如果期权的实际价格与上述公式等价关系发生偏离，就可以构建相应头寸获取套利收益。欧式买卖权平价关系套利策略主要分为买入现货套利策略和卖出现货套利策略。买入现货套利策略是卖出看涨期权，买入看跌期权、再买入现货的套利策略；卖出现货套利策略相较买入现货套利策略成本较高，主要由于融券成本较高导致。 b.组合策略 通过不同期权合约、现货、期货之间的组合可以构造出针对特定市场波动特征的期权投资策略。根据对未来市场走势的预期，可以构建各类获取预期收益的期权组合。期权投资业务根据判断依据分为两种策略，一种是判断期权标的价格的变动方向；另一种是判断期权标的价格波动变化的趋势。 判断正股变动方向的投资策略包括： （1）进攻性策略：直接买卖看涨、看跌期权。 （2）温和进攻性策略：买卖看涨期权差价（callspread，买入一份看涨期权，同时卖出一份到期日相同，但行权价较高的看涨期权）、看跌期权差价（putspread，买入一份高行权价的看跌股票期权，同时卖出一份到期日相同，但低行权价的看跌期权）。 （3）震荡市投资策略：对冲的跨市期权策略（在卖出看涨、看跌期权的同时买入相应指数进行Delta对冲）；在利用多因子模型的基础上通过卖出看涨期权来增厚利益；当期权价格隐含波动率显著高于标的证券股价波动率时，通过卖出期权并以等量标的证券对冲以获取波动率均值收敛带来的收益。 判断正股波动变化趋势的投资策略包括：宽跨式价差（买入一个高行权价看涨期权并卖出一个低行权价看跌期权）；鹰式价差（买入一份较低行权价的看涨期权，并卖出两个较高行权价的看涨期权各一份，最后买入一份更高价格的看涨期权）；蝶式价差（butterflyspread，买入一份较低行权价的看涨期权，买入一份较高行权价的看涨期权，卖出两份以上两个期权行权价中间值为行权价的看涨期权）等。 | ||