汇丰晋信大盘股票H
(960000)公募权益主动型股票型2025 自然年 · 重仓透视
汇丰晋信大盘股票H 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇丰晋信大盘股票H 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.15%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.73%)。四季度新进Top10：TCL科技、明泰铝业。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.1500% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0216 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 19.50% |
| 年化波动率 | 18.20% |
| 最大回撤 | -18.05% |
| 夏普比率 | 0.96 |
| 索提诺比率 | 1.18 |
| 同类排名 | 前 11%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 76.3 | 偏强 |
| 波动 | 37.2 | 较小 |
| 风险 | 63.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 轻工制造 与 有色金属 两条主线展开：轻工制造 持仓占比由 0% 调整至 9.95%，有色金属 由 8.51% 至 8.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 12.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL科技、京东方A、新凤鸣、立讯精密，退出 中国重汽、常熟汽饰、新钢股份、格力电器。Q3 再平衡：新进 中国重汽、北京银行、华测检测、太阳纸业，退出 TCL科技、万华化学、新凤鸣、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、明泰铝业，退出 云铝股份、京东方A，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、钢铁、家用电器 等方向；净加仓 电子(+3.73pp)、轻工制造(+9.95pp)、银行(+3.9pp)；净降配 基础化工(-4.17pp)、钢铁(-5.17pp)、汽车(-6.6pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→7.91%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.73pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.73pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.73pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 8.9% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 云铝股份、明泰铝业、神火股份 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 7.91% | 3.67% | 3.73% | +3.73 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 轻工制造 | 0.0% | 4.08% | 8.48% | 9.95% | +9.95 |
| 有色金属 | 8.51% | 8.53% | 9.98% | 8.59% | +0.08 |
| 石油石化 | 7.58% | 7.14% | 8.21% | 6.44% | -1.14 |
| 非银金融 | 3.75% | 5.0% | 4.94% | 4.2% | +0.45 |
| 汽车 | 10.65% | 0.0% | 3.93% | 4.05% | -6.60 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 3.85% | 3.91% | +3.91 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 3.89% | 3.9% | +3.90 |
| 电子 | 0.0% | 12.16% | 3.67% | 3.73% | +3.73 |
| 基础化工 | 4.17% | 7.5% | 0.0% | 0.0% | -4.17 |
| 钢铁 | 5.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.17 |
| 家用电器 | 4.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.64 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 12.16% | 3.67% | 3.73% | +3.73 | 明显加仓 | TCL科技、京东方A、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 12.16% | 3.67% | 3.73% | +3.73 | 明显加仓 | TCL科技、京东方A、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 8.51% | 8.53% | 9.98% | 8.59% | +0.08 | 持仓占比较高 | 云铝股份、明泰铝业、神火股份 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：TCL科技、京东方A、新凤鸣、立讯精密、顾家家居；退出：中国重汽、常熟汽饰、新钢股份、格力电器、潍柴动力
2025-09-30 新进：中国重汽、北京银行、华测检测、太阳纸业；退出：TCL科技、万华化学、新凤鸣、立讯精密
2025-12-31 新进：TCL科技、明泰铝业；退出：云铝股份、京东方A
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | TCL科技 | 3.97 | -0.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 京东方A | 3.94 | 4.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 4.25 | 86.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新凤鸣 | 3.66 | 52.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 顾家家居 | 4.08 | 18.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 潍柴动力 | 3.46 | -6.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 格力电器 | 4.64 | -1.19 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国重汽 | 3.82 | -12.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新钢股份 | 5.17 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 常熟汽饰 | 3.37 | -8.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国重汽 | 3.93 | -1.8 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 太阳纸业 | 3.81 | 10.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华测检测 | 3.85 | 5.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北京银行 | 3.89 | -0.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | TCL科技 | 3.97 | -0.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 4.25 | 86.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 万华化学 | 3.84 | 22.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新凤鸣 | 3.66 | 52.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | TCL科技 | 3.73 | -5.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 明泰铝业 | 4.14 | 3.04 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 京东方A | 3.67 | 1.2 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 云铝股份 | 5.36 | 59.42 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 6/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。