汇丰晋信大盘股票H 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
汇丰晋信大盘股票H 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.33%，四季平均换手约49.17%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.15%)。最近一季新进Top10：TCL科技、中国太保、华泰证券、华菱钢铁。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.3300% |
| 平均换手 | 49.1700% |
| 持股集中度 | 0.0244 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 13.59% |
| 年化波动率 | 18.08% |
| 最大回撤 | -20.97% |
| 夏普比率 | 0.64 |
| 索提诺比率 | 0.98 |
| 同类排名 | 前 54%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 48.9 | 中等 |
| 波动 | 34.5 | 较小 |
| 风险 | 53.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 轻工制造 与 纺织服饰 两条主线展开：轻工制造 持仓占比由 8.48% 调整至 9.77%，纺织服饰 由 0% 至 9.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 TCL科技、明泰铝业，退出 云铝股份、京东方A。Q3 再平衡：新进 兴业银行、华利集团、益丰药房、老板电器，退出 TCL科技、华泰证券、桐昆股份、神火股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 7.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、中国太保、华泰证券、华菱钢铁，退出 兴业银行、北京银行、老板电器、顾家家居，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、石油石化 等方向；净加仓 医药生物(+4.19pp)、非银金融(+2.89pp)、钢铁(+3.91pp)；净降配 银行(-3.89pp)、石油石化(-8.21pp)、有色金属(-5.78pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.15%）。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 3.67% | 3.73% | 0.0% | 4.15% | +0.48 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 轻工制造 | 8.48% | 9.95% | 10.29% | 9.77% | +1.29 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 5.83% | 9.01% | +9.01 |
| 非银金融 | 4.94% | 4.2% | 0.0% | 7.83% | +2.89 |
| 有色金属 | 9.98% | 8.59% | 4.06% | 4.2% | -5.78 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 4.15% | 4.19% | +4.19 |
| 电子 | 3.67% | 3.73% | 0.0% | 4.15% | +0.48 |
| 汽车 | 3.93% | 4.05% | 4.26% | 4.03% | +0.10 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.91% | +3.91 |
| 社会服务 | 3.85% | 3.91% | 3.91% | 3.82% | -0.03 |
| 银行 | 3.89% | 3.9% | 9.97% | 0.0% | -3.89 |
| 石油石化 | 8.21% | 6.44% | 0.0% | 0.0% | -8.21 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 4.22% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：TCL科技、明泰铝业；退出：云铝股份、京东方A
2026-03-31 新进：兴业银行、华利集团、益丰药房、老板电器；退出：TCL科技、华泰证券、桐昆股份、神火股份
2026-06-30 新进：TCL科技、中国太保、华泰证券、华菱钢铁；退出：兴业银行、北京银行、老板电器、顾家家居
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | TCL科技 | 3.73 | -5.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 明泰铝业 | 4.14 | 3.04 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 京东方A | 3.67 | 1.2 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 云铝股份 | 5.36 | 59.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 老板电器 | 4.22 | -30.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华利集团 | 5.83 | -31.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 兴业银行 | 5.75 | -12.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 益丰药房 | 4.15 | -26.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | TCL科技 | 3.73 | -5.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 神火股份 | 4.45 | 12.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 桐昆股份 | 6.44 | 4.88 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华泰证券 | 4.2 | -24.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | TCL科技 | 4.15 | -15.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华菱钢铁 | 3.91 | 8.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国太保 | 3.85 | 11.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华泰证券 | 3.98 | -2.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 老板电器 | 4.22 | -30.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 5.75 | -12.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 北京银行 | 4.22 | -11.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 顾家家居 | 4.42 | -33.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 6/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。