景顺长城核心竞争力混合H 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城核心竞争力混合H 2017年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.11%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.7%)。四季度新进Top10：五粮液、北新建材、海螺水泥。2017 年调仓：新进 11 笔（9 盈 / 2 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.1100% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0313 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 食品饮料 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 16.46% 调整至 20.32%，食品饮料 由 0% 至 13.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国巨石、中国平安、五粮液、保利发展，退出 川投能源、海康威视、美盈森、鹏博士。Q3 再平衡：新进 川投能源、平安银行、美盈森、贵州茅台，退出 中国巨石、五粮液、保利发展、招商蛇口，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑材料行业持仓占比从 0% 升至 9.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 五粮液、北新建材、海螺水泥，退出 川投能源、美盈森、马应龙，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、公用事业、通信 等方向；净加仓 家用电器(+3.86pp)、银行(+3.86pp)、食品饮料(+13.54pp)；净降配 医药生物(-3.77pp)、公用事业(-5.16pp)、通信(-3.37pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 5.69% | 6.13% | 5.53% | 6.7% | +1.01 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 家用电器 | 16.46% | 19.54% | 21.07% | 20.32% | +3.86 |
| 食品饮料 | 0.0% | 4.67% | 6.48% | 13.54% | +13.54 |
| 建筑材料 | 0.0% | 3.31% | 0.0% | 9.69% | +9.69 |
| 非银金融 | 0.0% | 6.66% | 8.47% | 6.76% | +6.76 |
| 轻工制造 | 10.72% | 4.95% | 9.58% | 3.91% | -6.81 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 4.87% | 3.86% | +3.86 |
| 医药生物 | 3.77% | 3.65% | 3.76% | 0.0% | -3.77 |
| 公用事业 | 5.16% | 0.0% | 4.12% | 0.0% | -5.16 |
| 通信 | 3.37% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.37 |
| 房地产 | 4.71% | 7.95% | 0.0% | 0.0% | -4.71 |
| 计算机 | 5.09% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.09 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：中国巨石、中国平安、五粮液、保利发展；退出：川投能源、海康威视、美盈森、鹏博士
2017-09-30 新进：川投能源、平安银行、美盈森、贵州茅台；退出：中国巨石、五粮液、保利发展、招商蛇口
2017-12-31 新进：五粮液、北新建材、海螺水泥；退出：川投能源、美盈森、马应龙
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 五粮液 | 4.67 | 2.91 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 保利发展 | 3.94 | 4.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中国巨石 | 3.31 | 4.37 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中国平安 | 6.66 | 9.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 美盈森 | 3.65 | -21.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 海康威视 | 5.09 | 1.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 川投能源 | 5.16 | 8.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 鹏博士 | 3.37 | -10.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 平安银行 | 4.87 | 19.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 美盈森 | 5.32 | -17.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 6.48 | 34.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 川投能源 | 4.12 | 8.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 五粮液 | 4.67 | 2.91 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 招商蛇口 | 4.01 | -14.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 保利发展 | 3.94 | 4.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 中国巨石 | 3.31 | 4.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 北新建材 | 5.44 | 11.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 五粮液 | 5.79 | -16.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 4.25 | 9.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 美盈森 | 5.32 | -17.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 川投能源 | 4.12 | 8.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 马应龙 | 3.76 | 2.3 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 9/2；退出 规避/错失 4/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。