邓凯成基金经理专题

基金经理档案数据截至 2026-06-30当前范围：公募

邓凯成民生加银

男 · 博士 · 最早任职 2023-01-09 · 历史任期 3 段 · 在管 1 只

邓凯成先生:中央财经大学博士。自2008年9月至2013年9月在中国人寿资产管理有限公司历任风险管理及合规部研究员、直接投资事业部研究员。2013年9月加入民生加银基金管理有限公司,曾任行业研究员、基金经理助理,现任基金经理。2023年1月9日至2026年7月7日担任民生加银金融优选混合型证券投资基金的基金经理。2023年6月6日担任民生加银红利回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任民生加银价值发现一年持有期混合型证券投资基金基金经理。展开∨ 收起∧

基金经理综合星级

公募综合星

现任综合星 ★★☆☆☆ 2星全任期综合星 ★★☆☆☆ 2星评级批次 2026-06-30

从业 3.5 年

综合星含从业经历参考；公募履历星为历史参考，不构成对未来收益的承诺。

投资风格解读

以下按公募基金各段任期分别解读（不含私募），不参与易天富星级计算。共 5 段任期。

分任期深度解读

民生价值发现一年持有混合A（2024-08-21 ~ 至今）

标签：持股较分散、高换手、高权益仓位

一、投资风格总览

在 邓凯成（010795）担任 民生价值发现一年持有混合A 基金经理期间（2024-08-21 至至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 28.6857%，持股集中度均值约 0.0123，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 86.6667%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 90.1%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 33.86%；制造业 26.71%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.42%。
• 2025-03-31：制造业 20.8%；金融业 17.6%；批发和零售业 4.03%。
• 2025-06-30：制造业 19.83%；金融业 15.72%；批发和零售业 4.53%。
• 2025-09-30：制造业 20.59%；金融业 8.87%；交通运输、仓储和邮政业 6.53%。
• 2025-12-31：制造业 31.69%；金融业 21.21%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.82%。
• 2026-03-31：制造业 34.69%；金融业 15.06%；采矿业 2.45%。
从 2024-09-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（52.02%） 变为 制造业（34.69%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 南京银行（601009）占净值 4.0%，较上季新进。
• 大金重工（002487）占净值 3.74%，较上季 仓位不变。
• 中国重汽（000951）占净值 3.56%，较上季 仓位不变。
• 宁波银行（002142）占净值 3.04%，较上季 仓位不变。
• 中材科技（002080）占净值 2.88%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 17.22%，持股集中度为 0.006。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：88.2%、75.0%、75.0%、90.9%、90.9%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：8、2、7、1、9、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 南京银行（601009）新进，占净值 4.0%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0123，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-08-21 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 17.51%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

民生价值发现一年持有混合C（2024-08-21 ~ 至今）

标签：持股较分散、高换手、高权益仓位

一、投资风格总览

在 邓凯成（010796）担任 民生价值发现一年持有混合C 基金经理期间（2024-08-21 至至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 28.6857%，持股集中度均值约 0.0123，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 86.6667%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 90.1%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 33.86%；制造业 26.71%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.42%。
• 2025-03-31：制造业 20.8%；金融业 17.6%；批发和零售业 4.03%。
• 2025-06-30：制造业 19.83%；金融业 15.72%；批发和零售业 4.53%。
• 2025-09-30：制造业 20.59%；金融业 8.87%；交通运输、仓储和邮政业 6.53%。
• 2025-12-31：制造业 31.69%；金融业 21.21%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.82%。
• 2026-03-31：制造业 34.69%；金融业 15.06%；采矿业 2.45%。
从 2024-09-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（52.02%） 变为 制造业（34.69%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 南京银行（601009）占净值 4.0%，较上季新进。
• 大金重工（002487）占净值 3.74%，较上季 仓位不变。
• 中国重汽（000951）占净值 3.56%，较上季 仓位不变。
• 宁波银行（002142）占净值 3.04%，较上季 仓位不变。
• 中材科技（002080）占净值 2.88%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 17.22%，持股集中度为 0.006。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：88.2%、75.0%、75.0%、90.9%、90.9%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：8、2、7、1、9、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 南京银行（601009）新进，占净值 4.0%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0123，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-08-21 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 16.65%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

民生加银红利回报混合（2023-06-06 ~ 至今）

标签：高换手、均衡配置

一、投资风格总览

在 邓凯成（690009）担任 民生加银红利回报混合 基金经理期间（2023-06-06 至至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、均衡配置。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 43.2175%，持股集中度均值约 0.02，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 79.4143%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 75.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 45.57%；制造业 22.51%；交通运输、仓储和邮政业 10.05%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 27.47%；金融业 26.83%；交通运输、仓储和邮政业 10.95%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：金融业 42.41%；制造业 31.15%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.52%。
• 2026-03-31：制造业 40.84%；金融业 29.44%；采矿业 4.01%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 金融业（43.32%） 变为 制造业（40.84%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 渝农商行（601077）占净值 4.44%，较上季新进。
• 南京银行（601009）占净值 4.24%，较上季新进。
• 天山铝业（002532）占净值 3.93%，较上季减仓。
• 云铝股份（000807）占净值 3.71%，较上季减仓。
• 中国重汽（000951）占净值 3.58%，较上季 仓位不变。
• 宁波银行（002142）占净值 3.49%，较上季 仓位不变。
• 中国人寿（601628）占净值 3.41%，较上季减仓。
• 杰瑞股份（002353）占净值 3.37%，较上季 仓位不变。
• 新华保险（601336）占净值 3.32%，较上季减仓。
• 农业银行（601288）占净值 3.13%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 36.62%，持股集中度为 0.0136。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：88.9%、88.9%、66.7%、66.7%、75.0%、94.7%、75.0%。
对应新进入前十大个股数量：8、8、5、5、6、9、6 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 渝农商行（601077）新进，占净值 4.44%（2026-03-31）。
• 南京银行（601009）新进，占净值 4.24%（2026-03-31）。
• 天山铝业（002532）减仓，占净值 3.93%（2026-03-31）。
• 云铝股份（000807）减仓，占净值 3.71%（2026-03-31）。
• 中国人寿（601628）减仓，占净值 3.41%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.02，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-06-06 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -2.51%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

民生加银金融优选混合A（2023-01-09 ~ 2026-07-07）

标签：高换手、高权益仓位、偏大盘

一、投资风格总览

在 邓凯成（014040）担任 民生加银金融优选混合A 基金经理期间（2023-01-09 至 2026-07-07），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 39.9125%，持股集中度均值约 0.0198，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 70.9429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 86.7%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 65.4%；制造业 1.61%。
• 2025-03-31：金融业 54.07%；制造业 7.35%。
• 2025-06-30：金融业 62.64%。
• 2025-09-30：金融业 67.97%。
• 2025-12-31：金融业 57.32%。
• 2026-03-31：金融业 66.17%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 金融业（59.2%） 变为 金融业（66.17%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 南京银行（601009）占净值 4.55%，较上季减仓。
• 中国太保（601601）占净值 4.36%，较上季加仓。
• 齐鲁银行（601665）占净值 4.27%，较上季 仓位不变。
• 广发证券（000776）占净值 4.21%，较上季 仓位不变。
• 渝农商行（601077）占净值 4.07%，较上季 仓位不变。
• 同花顺（300033）占净值 4.06%，较上季 仓位不变。
• 上海银行（601229）占净值 3.93%，较上季减仓。
• 中国平安（601318）占净值 3.68%，较上季减仓。
• 国泰海通（601211）占净值 1.97%，较上季 仓位不变。
• 中国人寿（601628）占净值 1.57%，较上季减仓。
上述十只占净值合计 36.67%，持股集中度为 0.0144。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：73.3%、71.4%、86.7%、75.0%、54.5%、71.4%、64.3%。
对应新进入前十大个股数量：5、5、6、4、4、5、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 南京银行（601009）减仓，占净值 4.55%（2026-03-31）。
• 中国太保（601601）加仓，占净值 4.36%（2026-03-31）。
• 上海银行（601229）减仓，占净值 3.93%（2026-03-31）。
• 中国平安（601318）减仓，占净值 3.68%（2026-03-31）。
• 中国人寿（601628）减仓，占净值 1.57%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0198，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：银行/金融主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-01-09 至 2026-07-07（净值截止），该段任期回报约 -14.33%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

民生加银金融优选混合C（2023-01-09 ~ 2026-07-07）

标签：高换手、高权益仓位、偏大盘

一、投资风格总览

在 邓凯成（014041）担任 民生加银金融优选混合C 基金经理期间（2023-01-09 至 2026-07-07），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 39.9125%，持股集中度均值约 0.0198，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 70.9429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 86.7%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 65.4%；制造业 1.61%。
• 2025-03-31：金融业 54.07%；制造业 7.35%。
• 2025-06-30：金融业 62.64%。
• 2025-09-30：金融业 67.97%。
• 2025-12-31：金融业 57.32%。
• 2026-03-31：金融业 66.17%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 金融业（59.2%） 变为 金融业（66.17%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 南京银行（601009）占净值 4.55%，较上季减仓。
• 中国太保（601601）占净值 4.36%，较上季加仓。
• 齐鲁银行（601665）占净值 4.27%，较上季 仓位不变。
• 广发证券（000776）占净值 4.21%，较上季 仓位不变。
• 渝农商行（601077）占净值 4.07%，较上季 仓位不变。
• 同花顺（300033）占净值 4.06%，较上季 仓位不变。
• 上海银行（601229）占净值 3.93%，较上季减仓。
• 中国平安（601318）占净值 3.68%，较上季减仓。
• 国泰海通（601211）占净值 1.97%，较上季 仓位不变。
• 中国人寿（601628）占净值 1.57%，较上季减仓。
上述十只占净值合计 36.67%，持股集中度为 0.0144。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：73.3%、71.4%、86.7%、75.0%、54.5%、71.4%、64.3%。
对应新进入前十大个股数量：5、5、6、4、4、5、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 南京银行（601009）减仓，占净值 4.55%（2026-03-31）。
• 中国太保（601601）加仓，占净值 4.36%（2026-03-31）。
• 上海银行（601229）减仓，占净值 3.93%（2026-03-31）。
• 中国平安（601318）减仓，占净值 3.68%（2026-03-31）。
• 中国人寿（601628）减仓，占净值 1.57%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均持股集中度约 0.0198，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：银行/金融主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-01-09 至 2026-07-07（净值截止），该段任期回报约 -15.3%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

经理雷达按在管 3 段任期天数加权

盈利雷达：弱强（36 分位）

波动雷达：弱强（47 分位）

风险雷达：弱强（59 分位）

公募在管产品

基金名称	类型	上任	离任	任期回报	星级	优于同类	雷达摘要
民生价值发现一年持有混合A 个基经理页	混合型	2024-08-21	至今	18.07%	★★★☆☆ 3星	优于 62.1% 同类	盈利 61·强　波动 70·大　风险 50·高
民生价值发现一年持有混合C 个基经理页	混合型	2024-08-21	至今	10.51%	★★☆☆☆ 2星	优于 29.8% 同类	盈利 28·弱　波动 65·大　风险 26·高
民生加银红利回报混合个基经理页	混合型	2023-06-06	至今	-5.43%	★★★☆☆ 3星	优于 25.4% 同类	盈利 24·弱　波动 23·小　风险 81·低

公募历史任期（2）

基金名称	类型	上任	离任	任期回报	星级	优于同类	雷达摘要
民生加银金融优选混合A 个基经理页	混合型	2023-01-09	2026-07-07	-18.19%	★★☆☆☆ 2星	优于 15.8% 同类	盈利 14·弱　波动 41·小　风险 63·低
民生加银金融优选混合C 个基经理页	混合型	2023-01-09	2026-07-07	-16.21%	★☆☆☆☆ 1星	优于 6.8% 同类	盈利 5·弱　波动 46·小　风险 44·高