广发聚优灵活配置混合A

广发聚优灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发聚优灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.34%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.14%)、AI算力/光模块(3.13%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.13%）。四季度新进Top10：中联重科、中际旭创、工业富联、新易盛、牧原股份。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 7.88% 调整至 10.14%，电子 由 0% 至 9.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、中国国航、北京银行、华泰证券，退出 三一重工、东方财富、中国人寿、中国太保。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、兖矿能源、复旦微电、紫光股份，退出 中国国航、北京银行、南方航空、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中联重科、中际旭创、工业富联、新易盛，退出 中兴通讯、兖矿能源、复旦微电、紫光股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、银行、家用电器 等方向；净加仓 通信(+6.31pp)、电子(+9.92pp)、农林牧渔(+2.54pp)；净降配 非银金融(-11.89pp)、轻工制造(-3.58pp)、机械设备(-6.45pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（5.87%→10.1%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.26pp)、AI算力/光模块(+3.13pp)；相应下降：消费/家电/面板(-5.34pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.23pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兴通讯、中际旭创、复旦微电、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.86% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、中联重科、复旦微电、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.14% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、中国国航、北京银行、华泰证券、南方航空、成都银行、江淮汽车；退出：三一重工、东方财富、中国人寿、中国太保、中国平安、徐工机械、志邦家居

2025-09-30 新进：中兴通讯、兖矿能源、复旦微电、紫光股份、贵州茅台、长盈精密；退出：中国国航、北京银行、南方航空、宁波银行、成都银行、美的集团

2025-12-31 新进：中联重科、中际旭创、工业富联、新易盛、牧原股份；退出：中兴通讯、兖矿能源、复旦微电、紫光股份、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 10/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。