富国医疗保健行业混合A

一、投资风格总览

在 孙笑悦（000220）担任 富国医疗保健行业混合A 基金经理期间（2020-04-13 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、制造+科技导向、高权益仓位、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 58.385%，持股集中度 均值约 0.0369，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 41.1571%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 89.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 78.6%；科学研究和技术服务业 7.39%；卫生和社会工作 6.24%。
• 2025-03-31：制造业 76.27%；科学研究和技术服务业 7.63%；卫生和社会工作 6.46%。
• 2025-06-30：制造业 80.73%；科学研究和技术服务业 4.5%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.02%。
• 2025-09-30：制造业 80.73%；科学研究和技术服务业 4.5%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.02%。
• 2025-12-31：制造业 80.73%；科学研究和技术服务业 4.5%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.02%。
• 2026-03-31：制造业 78.6%；科学研究和技术服务业 7.39%；卫生和社会工作 6.24%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（80.73%） 变为 制造业（78.6%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 百利天恒（688506）占净值 9.52%，较上季 加仓。
• 联影医疗（688271）占净值 6.48%，较上季 加仓。
• 恒瑞医药（600276）占净值 6.16%，较上季 仓位不变。
• 海思科（002653）占净值 5.97%，较上季 减仓。
• 百奥赛图（688796）占净值 5.74%，较上季 新进。
• 澳华内镜（688212）占净值 4.96%，较上季 仓位不变。
• 诺诚健华（688428）占净值 4.37%，较上季 减仓。
• 泽璟制药（688266）占净值 4.35%，较上季 减仓。
• 通策医疗（600763）占净值 4.24%，较上季 仓位不变。
• 热景生物（688068）占净值 4.22%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 56.01%，持股集中度 为 0.0338。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：46.2%、33.3%、57.1%、66.7%、33.3%、18.2%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：3、2、4、5、2、1、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 百利天恒（688506）加仓，占净值 9.52%（2026-03-31）。
• 联影医疗（688271）加仓，占净值 6.48%（2026-03-31）。
• 海思科（002653）减仓，占净值 5.97%（2026-03-31）。
• 百奥赛图（688796）新进，占净值 5.74%（2026-03-31）。
• 诺诚健华（688428）减仓，占净值 4.37%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0369，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：医药/医疗主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2020-04-13 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -3.78%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。