华商优势行业混合A

华商优势行业混合A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

华商优势行业混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.21%，四季平均换手约57.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(11.28%)、AI算力/光模块(3.59%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.59%）。四季度新进Top10：南山铝业、南方航空、平安银行、洛阳钼业。2021 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 交通运输 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 19.66% 调整至 20.98%，交通运输 由 2.88% 至 6.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 19.66% 升至 29.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东通退、中矿资源、北方稀土、华域汽车，退出 东方通、中国软件、中国长城、华夏航空。Q3 再平衡：新进 东方通、中国铝业、中煤能源、兰花科创，退出 东通退、中矿资源、北方稀土、华域汽车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 南山铝业、南方航空、平安银行、洛阳钼业，退出 东方通、中国铝业、中煤能源、云铝股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁 等方向；净加仓 交通运输(+4.09pp)、银行(+2.68pp)、煤炭(+2.9pp)；净降配 计算机(-6.91pp)、钢铁(-2.59pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→2.77%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.11pp)、AI算力/光模块(+3.59pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 9.17% 逐季抬升至年末 11.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：东通退、中矿资源、北方稀土、华域汽车、浪潮信息；退出：东方通、中国软件、中国长城、华夏航空、河钢资源

2021-09-30 新进：东方通、中国铝业、中煤能源、兰花科创、吉祥航空；退出：东通退、中矿资源、北方稀土、华域汽车、永兴材料

2021-12-31 新进：南山铝业、南方航空、平安银行、洛阳钼业；退出：东方通、中国铝业、中煤能源、云铝股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。