宏利宏达混合A

宏利宏达混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利宏达混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.81%，四季平均换手约67.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.33%)。四季度新进Top10：兆易创新、天孚通信、宁波银行、英维克。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 6 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 交通运输、银行。

Q2 末换仓：新进 宝新能源、派能科技、绿色动力、艾罗能源，退出 兴蓉环境、兴齐眼药、平安银行、顺络电子。Q3 电子行业持仓占比从 0.9% 升至 3.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、传音控股、国泰海通、宁德时代，退出 大秦铁路、安琪酵母、宝新能源、晶方科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、天孚通信、宁波银行、英维克，退出 中际旭创、山金国际、工业富联、生益电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、医药生物 等方向；净降配 交通运输(-2.05pp)、医药生物(-1.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、传音控股、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.85% 逐季抬升至年末 6.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股、兆易创新、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.19%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、新宙邦、派能科技、艾罗能源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宝新能源、派能科技、绿色动力、艾罗能源；退出：兴蓉环境、兴齐眼药、平安银行、顺络电子

2025-09-30 新进：中际旭创、传音控股、国泰海通、宁德时代、山金国际、工业富联、生益电子、立讯精密；退出：大秦铁路、安琪酵母、宝新能源、晶方科技、派能科技、浦发银行、绿色动力、艾罗能源

2025-12-31 新进：兆易创新、天孚通信、宁波银行、英维克；退出：中际旭创、山金国际、工业富联、生益电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 6/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。