诺安稳健回报混合A

诺安稳健回报混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安稳健回报混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.92%，四季平均换手约82.1%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.74%)、军工/高端制造(7.07%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.6%→期末 7.74%）。最近一季新进Top10：中航光电、中际旭创、神州数码、立讯精密、航天电器。2026 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 8 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 39.29% 调整至 39.47%，国防军工 由 0% 至 7.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华润微、奥特维、海光信息、海天瑞声，退出 乐鑫科技、富临精工、寒武纪、星环科技。Q3 通信行业持仓占比从 3.89% 升至 15.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、卓胜微、寒武纪、广立微，退出 东土科技、中芯国际、华润微、奥特维，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航光电、中际旭创、神州数码、立讯精密，退出 东山精密、卓胜微、广立微、德科立，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 国防军工(+7.07pp)；净降配 电力设备(-3.9pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→7.07%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.74pp)、军工/高端制造(+7.07pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.6pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.14pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.6pp；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华润微、奥特维、海光信息、海天瑞声、经纬恒润、翱捷科技；退出：乐鑫科技、富临精工、寒武纪、星环科技、灿芯股份、聚辰股份

2026-03-31 新进：东山精密、卓胜微、寒武纪、广立微、德科立、燕东微、盛科通信、长芯博创；退出：东土科技、中芯国际、华润微、奥特维、杰华特、海天瑞声、经纬恒润、翱捷科技

2026-06-30 新进：中航光电、中际旭创、神州数码、立讯精密、航天电器、长光华芯、长川科技；退出：东山精密、卓胜微、广立微、德科立、燕东微、盛科通信、长芯博创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 8/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。