易方达裕如灵活配置混合A

易方达裕如灵活配置混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达裕如灵活配置混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.81%，四季平均换手约69.43%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.9%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.9%）。最近一季新进Top10：三环集团、兆易创新、宏景科技、富创精密、寒武纪。2026 年调仓：新进 18 笔（2 盈 / 16 亏）；退出 18 笔（规避 8 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 2.18% 调整至 34.17%。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、紫金矿业，退出 兴业银行、景旺电子。Q3 再平衡：新进 万华化学、中国太保、中国平安、宁德时代，退出 东方电缆、中际旭创、华鲁恒升、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.29% 升至 34.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、兆易创新、宏景科技、富创精密，退出 万华化学、中国太保、中国平安、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、银行、医药生物 等方向；净加仓 电子(+31.99pp)、计算机(+3.49pp)；净降配 食品饮料(-1.6pp)、银行(-6.1pp)、医药生物(-2.05pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.9%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.9pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.52% 附近（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.33% 附近（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、紫金矿业；退出：兴业银行、景旺电子

2026-03-31 新进：万华化学、中国太保、中国平安、宁德时代、新易盛、芯原股份；退出：东方电缆、中际旭创、华鲁恒升、宁波银行、招商银行、江苏银行

2026-06-30 新进：三环集团、兆易创新、宏景科技、富创精密、寒武纪、江丰电子、江海股份、沪电股份、神工股份、香农芯创；退出：万华化学、中国太保、中国平安、宁德时代、新易盛、立讯精密、紫金矿业、芯原股份、药明康德、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/16；退出 规避/错失 8/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。