申万菱信多策略灵活配置混合A

申万菱信多策略灵活配置混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信多策略灵活配置混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.62%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.6%)。四季度新进Top10：五粮液、亿纬锂能、嘉元科技、贵州茅台。2020 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、非银金融。

Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 4.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三一重工、华泰证券、海螺水泥，退出 中国人寿、交通银行、金山办公。Q3 再平衡：新进 万科A、中国建筑、中顺洁柔、工商银行，退出 伊利股份、兴业银行、华泰证券、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、亿纬锂能、嘉元科技、贵州茅台，退出 中国建筑、中顺洁柔、智飞生物、长江电力，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、医药生物 等方向；净加仓 家用电器(+1.6pp)；净降配 银行(-13.43pp)、计算机(-4.07pp)、食品饮料(-8.11pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.6pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：三一重工、华泰证券、海螺水泥；退出：中国人寿、交通银行、金山办公

2020-09-30 新进：万科A、中国建筑、中顺洁柔、工商银行、智飞生物、美的集团、长江电力；退出：伊利股份、兴业银行、华泰证券、恒瑞医药、新华保险、海螺水泥、贵州茅台

2020-12-31 新进：五粮液、亿纬锂能、嘉元科技、贵州茅台；退出：中国建筑、中顺洁柔、智飞生物、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。