易方达新常态灵活配置混合

易方达新常态灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达新常态灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.33%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.74%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.74%）。四季度新进Top10：东山精密、双环传动、寒武纪、星网锐捷。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 24.44%，电子 由 7.39% 至 22.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、中际旭创、新易盛、沪电股份，退出 东方通、同花顺、指南针、纳思达。Q3 电子行业持仓占比从 12.73% 升至 30.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、天孚通信、工业富联、欣旺达，退出 世纪华通、嘉和美康、胜宏科技、蓝思科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、双环传动、寒武纪、星网锐捷，退出 ST华通、欣旺达、立讯精密、麦格米特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、社会服务、食品饮料 等方向；净加仓 通信(+24.44pp)、电子(+14.83pp)、汽车(+3.18pp)；净降配 计算机(-14.41pp)、社会服务(-4.29pp)、食品饮料(-4.48pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 24.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、东方通、中际旭创、同花顺 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 14.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、寒武纪、工业富联、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 欣旺达、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、中际旭创、新易盛、沪电股份、胜宏科技、蓝思科技、长芯博创；退出：东方通、同花顺、指南针、纳思达、贵州茅台、领益智造、龙旗科技

2025-09-30 新进：ST华通、天孚通信、工业富联、欣旺达、深南电路、麦格米特；退出：世纪华通、嘉和美康、胜宏科技、蓝思科技、豆神教育、长芯博创

2025-12-31 新进：东山精密、双环传动、寒武纪、星网锐捷；退出：ST华通、欣旺达、立讯精密、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。