富国改革动力混合

一、投资风格总览

在 徐斌（001349）担任 富国改革动力混合 基金经理期间（2019-08-20 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、制造+科技导向、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 43.15%，持股集中度 均值约 0.0198，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 70.8143%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 83.7%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 66.15%；采矿业 20.03%；房地产业 0.93%。
• 2025-03-31：制造业 66.15%；采矿业 20.03%；房地产业 0.93%。
• 2025-06-30：制造业 66.15%；采矿业 20.03%；房地产业 0.93%。
• 2025-09-30：制造业 66.15%；采矿业 20.03%；房地产业 0.93%。
• 2025-12-31：制造业 66.15%；采矿业 20.03%；房地产业 0.93%。
• 2026-03-31：制造业 66.15%；采矿业 20.03%；房地产业 0.93%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（66.15%） 变为 制造业（66.15%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 天山铝业（002532）占净值 6.71%，较上季 新进。
• 云铝股份（000807）占净值 6.46%，较上季 加仓。
• 盛屯矿业（600711）占净值 5.37%，较上季 加仓。
• 沧州大化（600230）占净值 5.24%，较上季 新进。
• 西部黄金（601069）占净值 5.11%，较上季 减仓。
• 神火股份（000933）占净值 5.07%，较上季 仓位不变。
• 中孚实业（600595）占净值 5.06%，较上季 新进。
• 华通线缆（605196）占净值 4.45%，较上季 新进。
• 维远股份（600955）占净值 4.36%，较上季 新进。
• 亚钾国际（000893）占净值 4.11%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 51.94%，持股集中度 为 0.0276。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：57.1%、82.4%、66.7%、75.0%、57.1%、75.0%、82.4%。
对应新进入前十大个股数量：4、7、5、6、4、6、7 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 天山铝业（002532）新进，占净值 6.71%（2026-03-31）。
• 云铝股份（000807）加仓，占净值 6.46%（2026-03-31）。
• 盛屯矿业（600711）加仓，占净值 5.37%（2026-03-31）。
• 沧州大化（600230）新进，占净值 5.24%（2026-03-31）。
• 西部黄金（601069）减仓，占净值 5.11%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0198，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2019-08-20 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 16.29%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。