摩根科技前沿混合A
(001538)权益主动型公募混合型2018 自然年 · 重仓透视
摩根科技前沿混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根科技前沿混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.77%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.11%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国中车、国电南瑞、恒瑞医药、新宙邦、温氏股份。2018 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 17 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.7700% |
| 平均换手 | 79.9300% |
| 持股集中度 | 0.0151 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 6.49%，电力设备 由 3.29% 至 6.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东山精密、中国中免、中航光电、欧菲光，退出 三安光电、上海家化、中国巨石、京东方A。Q3 再平衡：新进 三一重工、上汽集团、中国石化、国投电力，退出 东山精密、中国中免、大华股份、欧菲光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 6.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国中车、国电南瑞、恒瑞医药、新宙邦，退出 上汽集团、中国石化、凯莱英、国投电力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 美容护理、建筑材料、计算机 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.97pp)、家用电器(+2.96pp)、电力设备(+3.02pp)；净降配 美容护理(-3.24pp)、建筑材料(-5.71pp)、电子(-10.95pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.36%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.11pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.72pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 3.36% | 2.69% | 3.11% | +3.11 |
| 消费/家电/面板 | 3.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.72 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 9.91% | 9.61% | 3.03% | 9.33% | -0.58 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.46% | 3.52% | 6.49% | +6.49 |
| 电力设备 | 3.29% | 0.0% | 0.0% | 6.31% | +3.02 |
| 电子 | 15.75% | 10.97% | 3.41% | 4.8% | -10.95 |
| 国防军工 | 0.0% | 3.36% | 2.69% | 3.11% | +3.11 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.97% | +2.97 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 2.91% | 2.96% | +2.96 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 5.61% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.61% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 美容护理 | 3.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.24 |
| 建筑材料 | 5.71% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.71 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 5.32% | 6.47% | 0.0% | 0.0% | -5.32 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.1% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.06% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：东山精密、中国中免、中航光电、欧菲光、立讯精密、精测电子、通化东宝；退出：三安光电、上海家化、中国巨石、京东方A、恒瑞医药、欣旺达、欧菲科技
2018-09-30 新进：三一重工、上汽集团、中国石化、国投电力、格力电器、欧菲科技、贵州茅台、长江电力；退出：东山精密、中国中免、大华股份、欧菲光、立讯精密、精测电子、通化东宝、长春高新
2018-12-31 新进：中国中车、国电南瑞、恒瑞医药、新宙邦、温氏股份、立讯精密、迈瑞医疗；退出：上汽集团、中国石化、凯莱英、国投电力、欧菲科技、贵州茅台、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中航光电 | 3.36 | 12.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 东山精密 | 3.08 | -48.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.53 | -31.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 精测电子 | 3.46 | -14.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 通化东宝 | 2.79 | -24.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中免 | 3.61 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 京东方A | 3.72 | -33.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 欣旺达 | 3.29 | -22.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国巨石 | 5.71 | -34.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.64 | -12.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 上海家化 | 3.24 | -1.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三安光电 | 3.01 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 格力电器 | 2.91 | -11.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国石化 | 3.07 | -29.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 三一重工 | 3.52 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 3.06 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.1 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 国投电力 | 2.59 | 4.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 长江电力 | 3.02 | -3.05 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 长春高新 | 3.5 | 4.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大华股份 | 6.47 | -34.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 东山精密 | 3.08 | -48.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.53 | -31.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 精测电子 | 3.46 | -14.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 通化东宝 | 2.79 | -24.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国中免 | 3.61 | 5.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 4.8 | 76.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 新宙邦 | 2.95 | 6.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 2.97 | 55.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 6.39 | 22.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.94 | 24.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 国电南瑞 | 3.36 | 13.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国中车 | 3.23 | 0.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 欧菲科技 | 3.41 | -31.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 凯莱英 | 3.03 | -6.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国石化 | 3.07 | -29.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 3.06 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 3.1 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 国投电力 | 2.59 | 4.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 长江电力 | 3.02 | -3.05 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 17/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。