南方国策动力

南方国策动力 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

南方国策动力 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.21%，四季平均换手约85.8%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.85%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.85%）。四季度新进Top10：中兴通讯、中南传媒、创业慧康、恒瑞医药、温氏股份。2018 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 22 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 公用事业 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 19.68%，公用事业 由 0% 至 5.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东阳光、佳发教育、兆易创新、分众传媒，退出 中国卫星、中直股份、兴业银行、华东医药。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 9.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上海机场、创业软件、卫宁健康、宁德时代，退出 东阳光、兆易创新、分众传媒、南极电商，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、中南传媒、创业慧康、恒瑞医药，退出 上海机场、创业软件、宁德时代、平治信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、银行 等方向；净加仓 计算机(+19.68pp)、通信(+5.36pp)、农林牧渔(+4.09pp)；净降配 国防军工(-18.69pp)、银行(-11.33pp)、医药生物(-9.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.99%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.85pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.99%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.99%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：东阳光、佳发教育、兆易创新、分众传媒、南极电商、大族激光、平治信息、格力电器、海康威视、贵州茅台；退出：中国卫星、中直股份、兴业银行、华东医药、嘉事堂、国药一致、完美世界、招商银行、航新科技、银河电子

2018-09-30 新进：上海机场、创业软件、卫宁健康、宁德时代、智飞生物、长春高新、长江电力；退出：东阳光、兆易创新、分众传媒、南极电商、大族激光、格力电器、海康威视

2018-12-31 新进：中兴通讯、中南传媒、创业慧康、恒瑞医药、温氏股份、潍柴动力、科大讯飞；退出：上海机场、创业软件、宁德时代、平治信息、智飞生物、贵州茅台、长春高新

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 22/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。