嘉实策略优选混合

嘉实策略优选混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实策略优选混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.2%，四季平均换手约84.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.24%)、消费/家电/面板(0.89%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：天山铝业、奥浦迈、工商银行、水晶光电、皓元医药。2025 年调仓：新进 22 笔（8 盈 / 14 亏）；退出 22 笔（规避 13 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 机械设备、电子。

Q2 末换仓：新进 上海银行、中国移动、恒瑞医药、洛阳钼业，退出 三星医疗、中科飞测、北部湾港、安徽合力。Q3 再平衡：新进 华友钴业、圆通速递、川恒股份、歌尔股份，退出 上海银行、中国电信、华工科技、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天山铝业、奥浦迈、工商银行、水晶光电，退出 中国移动、华友钴业、圆通速递、川恒股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+2.16pp)、医药生物(+2.53pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.79%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国电信、中国移动、中科飞测、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.23% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.91%；主要经由 三星医疗、中科飞测、华工科技、安徽合力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、天山铝业、洛阳钼业、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.23% 附近；主要经由 三星医疗 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海银行、中国移动、恒瑞医药、洛阳钼业、益方生物、科伦药业、紫金矿业；退出：三星医疗、中科飞测、北部湾港、安徽合力、瑞普生物、立讯精密、金诚信

2025-09-30 新进：华友钴业、圆通速递、川恒股份、歌尔股份、浪潮信息、立讯精密、药明康德；退出：上海银行、中国电信、华工科技、建设银行、恒瑞医药、益方生物、科伦药业

2025-12-31 新进：天山铝业、奥浦迈、工商银行、水晶光电、皓元医药、神火股份、纽威股份、美的集团；退出：中国移动、华友钴业、圆通速递、川恒股份、歌尔股份、洛阳钼业、浪潮信息、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/14；退出 规避/错失 13/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。