嘉实研究增强混合

嘉实研究增强混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实研究增强混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.82%，四季平均换手约55.13%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(14.32%)、半导体设备/材料(9.59%)、AI算力/光模块(4.13%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.59%→期末 13.72%）。最近一季新进Top10：中微公司、中科飞测、中芯国际、北方华创、寒武纪。2026 年调仓：新进 12 笔（0 盈 / 12 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 13.62% 调整至 28.32%。

Q2 末换仓：新进 中航高科、北方华创、北方导航、复旦微电，退出 中微公司、中芯国际、华虹公司、西部超导。Q3 再平衡：新进 航亚科技、西部超导，退出 北方华创、北方导航，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.49% 升至 28.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中科飞测、中芯国际、北方华创，退出 中航高科、图南股份、复旦微电、航亚科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 电子(+14.7pp)；净降配 有色金属(-4.12pp)、国防军工(-19.5pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→9.59%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.13pp)、半导体设备/材料(+6.0pp)；相应下降：军工/高端制造(-8.27pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 13.72% 为全年高点（年初 3.59%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 9.59% 为全年高点（年初 3.59%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中航高科、北方华创、北方导航、复旦微电；退出：中微公司、中芯国际、华虹公司、西部超导

2026-03-31 新进：航亚科技、西部超导；退出：北方华创、北方导航

2026-06-30 新进：中微公司、中科飞测、中芯国际、北方华创、寒武纪、海光信息；退出：中航高科、图南股份、复旦微电、航亚科技、菲利华、西部超导

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 0/12；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。