易方达现代服务业混合
(001857)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
易方达现代服务业混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达现代服务业混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.36%，四季平均换手约53.03%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(5.15%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、福耀玻璃。2025 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 56.36% |
| 平均换手 | 53.03% |
| 持股集中度 | 0.0347 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 7.78% |
| 年化波动率 | 14.26% |
| 最大回撤 | -15.21% |
| 夏普比率 | 0.39 |
| 索提诺比率 | 0.45 |
| 同类排名 | 前 47%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 46.7 | 中等 |
| 波动 | 22.9 | 较小 |
| 风险 | 70.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 非银金融 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 11.39% 调整至 11.26%，非银金融 由 0% 至 11.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 思源电气、赛轮轮胎、长江电力，退出 东阿阿胶、海尔智家、福耀玻璃。Q3 再平衡：新进 东方电缆、中国人保、亿联网络、巨星科技，退出 徐工机械、思源电气、潍柴动力、神火股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 4.04% 升至 11.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国太保、中国平安、福耀玻璃，退出 中国人保、巨星科技、赛轮轮胎，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、机械设备 等方向；净加仓 电力设备(+4.21pp)、通信(+4.43pp)、非银金融(+11.08pp)；净降配 有色金属(-3.6pp)、银行(-2.31pp)、机械设备(-3.73pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：消费/家电/面板(-8.46pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿联网络 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.84%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、巨星科技、徐工机械、思源电气 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.6pp；主要经由 神火股份 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.21pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、思源电气 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 13.61% | 6.41% | 4.7% | 5.15% | -8.46 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 11.39% | 7.29% | 12.47% | 11.26% | -0.13 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 4.04% | 11.08% | +11.08 |
| 家用电器 | 23.33% | 13.44% | 8.62% | 9.19% | -14.14 |
| 银行 | 9.3% | 9.32% | 6.88% | 6.99% | -2.31 |
| 汽车 | 11.83% | 9.17% | 6.04% | 5.27% | -6.56 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 4.51% | 4.43% | +4.43 |
| 电力设备 | 0.0% | 5.41% | 3.73% | 4.21% | +4.21 |
| 有色金属 | 3.6% | 3.97% | 0.0% | 0.0% | -3.60 |
| 公用事业 | 0.0% | 5.57% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 3.73% | 5.43% | 3.92% | 0.0% | -3.73 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 4.51% | 4.43% | +4.43 | 明显加仓 | 亿联网络 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.73% | 10.84% | 7.65% | 4.21% | +0.48 | 辅助配置 | 东方电缆、巨星科技、徐工机械、思源电气 |
| 黄金/有色资源 | 3.6% | 3.97% | 0.0% | 0.0% | -3.60 | 明显减仓 | 神火股份 |
| 新能源分化 | 0.0% | 5.41% | 3.73% | 4.21% | +4.21 | 明显加仓 | 东方电缆、思源电气 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：思源电气、赛轮轮胎、长江电力；退出：东阿阿胶、海尔智家、福耀玻璃
2025-09-30 新进：东方电缆、中国人保、亿联网络、巨星科技、药明康德；退出：徐工机械、思源电气、潍柴动力、神火股份、长江电力
2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、福耀玻璃；退出：中国人保、巨星科技、赛轮轮胎
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 思源电气 | 5.41 | 49.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长江电力 | 5.57 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 赛轮轮胎 | 5.02 | 9.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东阿阿胶 | 5.16 | -13.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 7.76 | -2.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 3.94 | -9.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 巨星科技 | 3.92 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 亿联网络 | 4.51 | -3.65 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国人保 | 4.04 | 14.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 药明康德 | 5.42 | -19.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方电缆 | 3.73 | -15.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 4.15 | -8.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 徐工机械 | 5.43 | 48.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 神火股份 | 3.97 | 20.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 思源电气 | 5.41 | 49.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长江电力 | 5.57 | -9.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福耀玻璃 | 5.27 | -12.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 5.5 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 5.58 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨星科技 | 3.92 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赛轮轮胎 | 6.04 | 12.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国人保 | 4.04 | 14.89 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 5/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。