前海开源沪港深汇鑫混合A

前海开源沪港深汇鑫混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源沪港深汇鑫混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.35%，四季平均换手约83.3%。四季度新进Top10：北部湾港、厦门钨业、峨眉山A、振华股份、捷邦科技。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 4 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 食品饮料 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 0% 调整至 4.69%，食品饮料 由 0% 至 4.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 基础化工行业持仓占比从 5.92% 升至 11.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 会稽山、利安隆、南侨食品、呈和科技，退出 华能水电、新疆天业、长江电力。Q3 再平衡：新进 张裕A、桃李面包、百润股份、马应龙，退出 会稽山、利安隆、南侨食品、呈和科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北部湾港、厦门钨业、峨眉山A、振华股份，退出 桃李面包、梦百合、瑞丰新材、百润股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、基础化工 等方向；净加仓 食品饮料(+4.08pp)、交通运输(+4.69pp)；净降配 公用事业(-12.5pp)、基础化工(-5.74pp)、电力设备(-3.13pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.13pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新宙邦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.04% 附近；主要经由 厦门钨业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.13pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：会稽山、利安隆、南侨食品、呈和科技、梦百合、瑞丰新材、瑞普生物、科前生物；退出：华能水电、新疆天业、长江电力

2025-09-30 新进：张裕A、桃李面包、百润股份、马应龙；退出：会稽山、利安隆、南侨食品、呈和科技、振华股份、瑞普生物、科前生物

2025-12-31 新进：北部湾港、厦门钨业、峨眉山A、振华股份、捷邦科技、甬矽电子、翱捷科技、豪威集团；退出：桃李面包、梦百合、瑞丰新材、百润股份、马应龙

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 4/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。