华夏回报二号混合

华夏回报二号混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏回报二号混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.48%，四季平均换手约63.5%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.46%)、半导体设备/材料(3.33%)、消费/家电/面板(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比1.27%→期末 3.33%）。最近一季新进Top10：中国船舶、中际旭创、兆易创新、华泰证券、南京银行。2026 年调仓：新进 14 笔（2 盈 / 12 亏）；退出 14 笔（规避 12 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 3.84% 调整至 7.26%。

Q2 末换仓：新进 交通银行、宇通客车、招商银行、焦点科技，退出 思特威、杭州银行、牧原股份、美的集团。Q3 再平衡：新进 中国石油、分众传媒、江苏银行、贵州茅台，退出 交通银行、招商银行、焦点科技、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.62% 升至 7.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国船舶、中际旭创、兆易创新、华泰证券，退出 三一重工、中国石油、分众传媒、宇通客车，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、机械设备 等方向；净加仓 通信(+1.53pp)、电子(+3.42pp)、国防军工(+2.13pp)；净降配 电力设备(-1.64pp)、家用电器(-1.66pp)、机械设备(-2.64pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.06pp)；相应下降：消费/家电/面板(-1.66pp)、新能源/电力设备(-1.64pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.27% 逐季抬升至年末 3.33%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 7.79% 为全年高点；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 6.1% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.46%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：交通银行、宇通客车、招商银行、焦点科技、紫金矿业；退出：思特威、杭州银行、牧原股份、美的集团、贵州茅台

2026-03-31 新进：中国石油、分众传媒、江苏银行、贵州茅台；退出：交通银行、招商银行、焦点科技、紫金矿业

2026-06-30 新进：中国船舶、中际旭创、兆易创新、华泰证券、南京银行；退出：三一重工、中国石油、分众传媒、宇通客车、江苏银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/12；退出 规避/错失 12/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。