南方益和混合

南方益和混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方益和混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.36%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.25%)、新能源/电力设备(3.89%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.1%→Q4 4.25%）。四季度新进Top10：世纪华通、同飞股份、寒武纪、新易盛、菲利华。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 基础化工 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 9.1%，基础化工 由 2.14% 至 7.6%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、内蒙一机、华纳药厂、拉芳家化，退出 三环集团、东山精密、华勤技术、协创数据。Q3 再平衡：新进 兆易创新、巨人网络、新泉股份、晶合集成，退出 九号公司、内蒙一机、华纳药厂、同飞股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 2.95% 升至 9.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、同飞股份、寒武纪、新易盛，退出 巨人网络、新泉股份、晶合集成、精测电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+3.25pp)、电力设备(+3.89pp)、通信(+9.1pp)；净降配 电子(-4.18pp)、医药生物(-2.85pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.25%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.89pp)、AI算力/光模块(+4.25pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.1pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 17.1% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 19.82% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、兆易创新、内蒙一机 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.89%（峰值出现在 Q4）；主要经由 远航精密、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、内蒙一机、华纳药厂、拉芳家化、斯菱智驱、沃尔核材、泛亚微透、飞龙股份；退出：三环集团、东山精密、华勤技术、协创数据、斯菱股份、百龙创园、立讯精密、英诺特

2025-09-30 新进：兆易创新、巨人网络、新泉股份、晶合集成、江淮汽车、精测电子、蓝思科技、远航精密；退出：九号公司、内蒙一机、华纳药厂、同飞股份、拉芳家化、斯菱智驱、沃尔核材、飞龙股份

2025-12-31 新进：世纪华通、同飞股份、寒武纪、新易盛、菲利华、阳光电源；退出：巨人网络、新泉股份、晶合集成、精测电子、蓝思科技、远航精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。