长城久润混合A

长城久润混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城久润混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.23%，四季平均换手约74.7%。四季度新进Top10：万华化学、华峰化学、恒力石化、新凤鸣、赛轮轮胎。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 石油石化 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 23.67% 调整至 28.8%，石油石化 由 0% 至 7.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 基础化工行业持仓占比从 23.67% 升至 31.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中远海能、巨化股份、润丰股份、瑞联新材，退出 万华化学、三美股份、华新水泥、纽威股份。Q3 再平衡：新进 中船特气、兴发集团、北化股份、华谊集团，退出 中远海能、圣泉集团、安集科技、润丰股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、华峰化学、恒力石化、新凤鸣，退出 中船特气、北化股份、华谊集团、广东宏大，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、建筑材料、电子 等方向；净加仓 石油石化(+7.51pp)、基础化工(+5.13pp)；净降配 机械设备(-8.28pp)、建筑材料(-3.37pp)、电子(-3.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.57pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中船特气、安集科技、瑞联新材 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 11.85% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中船特气、安集科技、新宙邦、瑞联新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.68%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中远海能、巨化股份、润丰股份、瑞联新材、芭田股份、阿科力；退出：万华化学、三美股份、华新水泥、纽威股份、赛轮轮胎、软控股份

2025-09-30 新进：中船特气、兴发集团、北化股份、华谊集团、新宙邦、桐昆股份、鲁西化工；退出：中远海能、圣泉集团、安集科技、润丰股份、瑞联新材、芭田股份、阿科力

2025-12-31 新进：万华化学、华峰化学、恒力石化、新凤鸣、赛轮轮胎；退出：中船特气、北化股份、华谊集团、广东宏大、新宙邦

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。