诺安和鑫混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
诺安和鑫混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.66%，四季平均换手约28.27%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(9.71%)、AI算力/光模块(4.68%)、军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：中微公司、宏和科技。2026 年调仓：新进 5 笔（3 盈 / 2 亏）；退出 5 笔（规避 2 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.6600% |
| 平均换手 | 28.2700% |
| 持股集中度 | 0.0271 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 75.79% |
| 年化波动率 | 29.33% |
| 最大回撤 | -24.21% |
| 夏普比率 | 2.45 |
| 索提诺比率 | 4.22 |
| 同类排名 | 前 9%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 89.8 | 偏强 |
| 波动 | 77.9 | 较大 |
| 风险 | 39.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 建筑材料 两条主线展开：电子 持仓占比由 43.65% 调整至 49.34%，建筑材料 由 0% 至 5.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 芯原股份，退出 富临精工。Q3 再平衡：新进 寒武纪、鹏鼎控股，退出 中微公司、中航沈飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 37.81% 升至 49.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、宏和科技，退出 沪电股份、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、国防军工 等方向；净加仓 建筑材料(+5.77pp)、电子(+5.69pp)；净降配 电力设备(-3.78pp)、国防军工(-3.67pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：AI算力/光模块(-2.68pp)、军工/高端制造(-3.67pp)、半导体设备/材料(-3.92pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.6pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.92pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 13.63% | 14.84% | 7.52% | 9.71% | -3.92 |
| AI算力/光模块 | 7.36% | 7.45% | 3.8% | 4.68% | -2.68 |
| 军工/高端制造 | 3.67% | 3.27% | 0.0% | 0.0% | -3.67 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 43.65% | 51.37% | 37.81% | 49.34% | +5.69 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.77% | +5.77 |
| 电力设备 | 3.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.78 |
| 国防军工 | 3.67% | 3.27% | 0.0% | 0.0% | -3.67 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 20.99% | 22.29% | 11.32% | 14.39% | -6.60 | 明显减仓 | 中芯国际、北方华创、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 13.63% | 14.84% | 7.52% | 9.71% | -3.92 | 明显减仓 | 中芯国际、北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：芯原股份；退出：富临精工
2026-03-31 新进：寒武纪、鹏鼎控股；退出：中微公司、中航沈飞
2026-06-30 新进：中微公司、宏和科技；退出：沪电股份、胜宏科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯原股份 | 3.19 | 47.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 富临精工 | 3.78 | -24.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 鹏鼎控股 | 4.71 | 101.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 寒武纪 | 2.96 | 62.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中航沈飞 | 3.27 | -12.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中微公司 | 3.3 | 12.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宏和科技 | 5.77 | -43.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 4.41 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 沪电股份 | 4.58 | 101.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 胜宏科技 | 3.02 | 38.02 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/2；退出 规避/错失 2/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。