融通新消费灵活配置混合

融通新消费灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通新消费灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.64%，四季平均换手约90.43%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国中免、五粮液、今世缘、古井贡酒、山西汾酒。2025 年调仓：新进 25 笔（6 盈 / 19 亏）；退出 25 笔（规避 12 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 商贸零售 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 9.95% 调整至 66.33%，商贸零售 由 4.58% 至 9.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国中免、古越龙山、晨光股份、杭州银行，退出 丸美生物、分众传媒、匠心家居、安井食品。Q3 再平衡：新进 乖宝宠物、会稽山、恒瑞医药、恺英网络，退出 中国中免、古越龙山、晨光股份、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 3.29% 升至 66.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国中免、五粮液、今世缘、古井贡酒，退出 乖宝宠物、会稽山、小商品城、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车、轻工制造 等方向；净加仓 食品饮料(+56.38pp)、商贸零售(+5.36pp)；净降配 家用电器(-7.37pp)、汽车(-4.11pp)、轻工制造(-2.8pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-7.37pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.28% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 新大陆、长盈精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 长盈精密、鸿远电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.5%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国中免、古越龙山、晨光股份、杭州银行、江苏银行、菜百股份、鸿远电子；退出：丸美生物、分众传媒、匠心家居、安井食品、新大陆、比亚迪、盐津铺子

2025-09-30 新进：乖宝宠物、会稽山、恒瑞医药、恺英网络、新华保险、紫金矿业、芒果超媒、长盈精密；退出：中国中免、古越龙山、晨光股份、江苏银行、牧原股份、美的集团、菜百股份、鸿远电子

2025-12-31 新进：中国中免、五粮液、今世缘、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、迎驾贡酒、酒鬼酒、金徽酒；退出：乖宝宠物、会稽山、小商品城、恒瑞医药、恺英网络、新华保险、杭州银行、紫金矿业、芒果超媒、长盈精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/19；退出 规避/错失 12/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。