华商万众创新混合A

华商万众创新混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商万众创新混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.15%，四季平均换手约79.93%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.12%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 8.12%）。最近一季新进Top10：东材科技、亨通光电、华虹宏力、国瓷材料、国科微。2026 年调仓：新进 20 笔（7 盈 / 13 亏）；退出 20 笔（规避 13 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.12% 调整至 26.69%，通信 由 0% 至 11.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上能电气、华润微、新易盛、沪电股份，退出 亿纬锂能、信立泰、大族激光、德明利。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 12.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 凯格精机、协创数据、大族激光、完美世界，退出 上能电气、华润微、沪电股份、浪潮信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东材科技、亨通光电、华虹宏力、国瓷材料，退出 凯格精机、协创数据、完美世界、恒逸石化，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+3.48pp)、基础化工(+4.76pp)、通信(+11.95pp)；净降配 电力设备(-11.63pp)、医药生物(-11.33pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→10.17%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.12pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 8.12pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.5%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：上能电气、华润微、新易盛、沪电股份、浪潮信息、盛屯矿业、鲁西化工；退出：亿纬锂能、信立泰、大族激光、德明利、恒瑞医药、爱旭股份、皓元医药

2026-03-31 新进：凯格精机、协创数据、大族激光、完美世界、恒逸石化、桐昆股份、航发动力；退出：上能电气、华润微、沪电股份、浪潮信息、盛屯矿业、香农芯创、鲁西化工

2026-06-30 新进：东材科技、亨通光电、华虹宏力、国瓷材料、国科微、芯原股份；退出：凯格精机、协创数据、完美世界、恒逸石化、桐昆股份、航发动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/13；退出 规避/错失 13/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。