红塔红土盛隆灵活配置A

红塔红土盛隆灵活配置A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

红塔红土盛隆灵活配置A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.73%，四季平均换手约44.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.76%)、军工/高端制造(4.14%)。四季度新进Top10：七一二。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 国防军工 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 24.74%，国防军工 由 0% 至 7.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 明阳智能、阳光电源，退出 拓普集团、晶科能源。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 14.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、宁波银行、常熟银行、建设银行，退出 东山精密、亿纬锂能、欣旺达、海力风电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 七一二，退出 爱柯迪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 国防军工(+7.96pp)、汽车(+4.48pp)、银行(+24.74pp)；净降配 电子(-8.41pp)、电力设备(-13.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→3.27%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.14pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 8.41% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 东山精密、澜起科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 13.57pp；主要经由 七一二、东山精密、中航沈飞、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 13.12pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、明阳智能、晶科能源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：明阳智能、阳光电源；退出：拓普集团、晶科能源

2025-09-30 新进：中航沈飞、宁波银行、常熟银行、建设银行、拓普集团、爱柯迪、长沙银行；退出：东山精密、亿纬锂能、欣旺达、海力风电、澜起科技、福斯特、阳光电源

2025-12-31 新进：七一二；退出：爱柯迪

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。