前海联合泓鑫混合A
(002780)公募权益主动型混合型健康生活2018 自然年 · 重仓透视
前海联合泓鑫混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
前海联合泓鑫混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.73%，四季平均换手约67.77%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.34%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.34%）。四季度新进Top10：ST绝味、华宇软件、桐昆股份、迈瑞医疗。2018 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 7 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.7300% |
| 平均换手 | 67.7700% |
| 持股集中度 | 0.0194 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 食品饮料 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 15.66%，食品饮料 由 0% 至 7.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 23.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 仁和药业、仙琚制药、和仁科技、天源迪科，退出 上海医药、华兰生物、同仁堂、天坛生物。Q3 再平衡：新进 宝信软件、法拉电子、绝味食品、隆基股份，退出 仁和药业、和仁科技、海澜之家、通鼎互联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST绝味、华宇软件、桐昆股份、迈瑞医疗，退出 天源迪科、宋城演艺、绝味食品、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 机械设备(+5.17pp)、电子(+3.63pp)、食品饮料(+7.8pp)；净降配 医药生物(-11.77pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→7.75%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.34pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 5.34pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 7.75% | 7.42% | 5.34% | +5.34 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 0.0% | 23.86% | 22.06% | 15.66% | +15.66 |
| 医药生物 | 22.16% | 7.13% | 3.44% | 10.39% | -11.77 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.18% | 7.8% | +7.80 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.59% | 4.79% | 5.17% | +5.17 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.59% | 3.63% | +3.63 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.8% | +2.80 |
| 社会服务 | 0.0% | 3.69% | 3.85% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 4.33% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 3.51% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.28% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 7.75% | 7.42% | 5.34% | +5.34 | 明显加仓 | 浪潮信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：仁和药业、仙琚制药、和仁科技、天源迪科、宋城演艺、恒生电子、浪潮信息、海澜之家、通鼎互联、金卡智能；退出：上海医药、华兰生物、同仁堂、天坛生物、山大华特、康美药业、恩华药业、片仔癀
2018-09-30 新进：宝信软件、法拉电子、绝味食品、隆基股份；退出：仁和药业、和仁科技、海澜之家、通鼎互联
2018-12-31 新进：ST绝味、华宇软件、桐昆股份、迈瑞医疗；退出：天源迪科、宋城演艺、绝味食品、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 仁和药业 | 3.02 | 7.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浪潮信息 | 7.75 | 0.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 仙琚制药 | 4.11 | -19.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 通鼎互联 | 3.51 | -23.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 天源迪科 | 5.07 | -18.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 宋城演艺 | 3.69 | -5.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 金卡智能 | 4.59 | -15.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 和仁科技 | 3.92 | 0.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海澜之家 | 4.33 | -19.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 7.12 | 4.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 山大华特 | 1.96 | -20.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华兰生物 | 2.4 | 6.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 恩华药业 | 0.05 | 36.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 同仁堂 | 4.84 | 1.79 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 天坛生物 | 3.75 | -33.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 片仔癀 | 3.47 | 34.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 康美药业 | 2.54 | 1.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 上海医药 | 3.15 | -3.08 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 法拉电子 | 3.59 | -4.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宝信软件 | 3.28 | -14.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 3.28 | 22.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 绝味食品 | 3.18 | -20.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 仁和药业 | 3.02 | 7.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 通鼎互联 | 3.51 | -23.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 和仁科技 | 3.92 | 0.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海澜之家 | 4.33 | -19.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华宇软件 | 1.37 | 41.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 5.49 | 22.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 桐昆股份 | 2.8 | 55.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 天源迪科 | 3.53 | -12.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宋城演艺 | 3.85 | -4.04 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 3.28 | 22.82 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 7/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。