前海开源沪港深新机遇混合A

前海开源沪港深新机遇混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源沪港深新机遇混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.87%，四季平均换手约71.3%。四季度新进Top10：中国东航、中国平安、南方航空、森麒麟、科达利。2025 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 3 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 机械设备 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 0% 调整至 14.77%，机械设备 由 0% 至 4.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 冰轮环境、法拉电子、紫光国微、翱捷科技，退出 杰华特、航宇科技、芯源微。Q3 再平衡：新进 博迁新材、密尔克卫、灿芯股份、金马游乐，退出 中微公司、冰轮环境、拓荆科技、法拉电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 5.84% 升至 14.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国东航、中国平安、南方航空、森麒麟，退出 灿芯股份、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 非银金融(+4.48pp)、有色金属(+4.01pp)、机械设备(+4.87pp)；净降配 电子(-23.06pp)、国防军工(-4.9pp)、电力设备(-1.82pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 26.8% 逐季回落至年末 3.74%；主要经由 中微公司、拓荆科技、杰华特、灿芯股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 42.8% 逐季回落至年末 17.89%；主要经由 中微公司、拓荆科技、杰华特、灿芯股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.01pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 博迁新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.82pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 盛弘股份、科达利、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：冰轮环境、法拉电子、紫光国微、翱捷科技、顺丰控股；退出：杰华特、航宇科技、芯源微

2025-09-30 新进：博迁新材、密尔克卫、灿芯股份、金马游乐；退出：中微公司、冰轮环境、拓荆科技、法拉电子、紫光国微、翱捷科技、金盘科技、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国东航、中国平安、南方航空、森麒麟、科达利、长川科技；退出：灿芯股份、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 3/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。