融通新趋势灵活配置混合

融通新趋势灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通新趋势灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.23%，四季平均换手约76.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.25%)、消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：万辰集团、农业银行、华新建材、厦门钨业、思源电气。2025 年调仓：新进 19 笔（8 盈 / 11 亏）；退出 19 笔（规避 10 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 银行 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.39% 调整至 6.34%，银行 由 2.72% 至 4.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 匠心家居、卓越新能、妙可蓝多、小商品城，退出 恒玄科技、海光信息、瑞芯微、长江电力。Q3 电力设备行业持仓占比从 3.96% 升至 10.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华友钴业、厦钨新能、大金重工、完美世界，退出 中国电信、匠心家居、卓越新能、妙可蓝多，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万辰集团、农业银行、华新建材、厦门钨业，退出 华友钴业、厦钨新能、大金重工、完美世界，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、通信、家用电器 等方向；净加仓 国防军工(+2.1pp)、建筑材料(+2.03pp)、银行(+1.52pp)；净降配 公用事业(-2.01pp)、通信(-2.39pp)、家用电器(-2.87pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、AI算力/光模块）；相应下降：消费/家电/面板(-2.87pp)、AI算力/光模块(-2.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 12.29% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中国电信、工业富联、恒玄科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 14.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.44%；主要经由 厦钨新能、大金重工、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、厦门钨业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.95pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 厦钨新能、大金重工、宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：匠心家居、卓越新能、妙可蓝多、小商品城；退出：恒玄科技、海光信息、瑞芯微、长江电力

2025-09-30 新进：华友钴业、厦钨新能、大金重工、完美世界、工业富联、巨人网络、新强联、阳光电源；退出：中国电信、匠心家居、卓越新能、妙可蓝多、小商品城、海尔智家、胜宏科技、艾力斯

2025-12-31 新进：万辰集团、农业银行、华新建材、厦门钨业、思源电气、洛阳钼业、睿创微纳；退出：华友钴业、厦钨新能、大金重工、完美世界、工业富联、新强联、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/11；退出 规避/错失 10/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。