中信保诚至裕混合A
(003282)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
中信保诚至裕混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
中信保诚至裕混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.92%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.98%)、新能源/电力设备(0.72%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、山东黄金、邮储银行。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 5.92% |
| 平均换手 | 49.83% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.72% |
| 年化波动率 | 1.84% |
| 最大回撤 | -2.32% |
| 夏普比率 | 0.28 |
| 索提诺比率 | 0.40 |
| 同类排名 | 前 51%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 25.6 | 偏弱 |
| 波动 | 1.1 | 较小 |
| 风险 | 97.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、电力设备。
Q2 末换仓：新进 中国石油、邮储银行、长江电力，退出 华鲁恒升、海尔智家、迈瑞医疗。Q3 再平衡：新进 中金黄金、云铝股份、华鲁恒升、迈瑞医疗，退出 山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、邮储银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、山东黄金、邮储银行，退出 中金黄金、迈瑞医疗、长江电力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料 等方向；净降配 食品饮料(-1.82pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.43% 附近；主要经由 三一重工、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.18% 附近；主要经由 中金黄金、云铝股份、山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.77% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.74% | 0.82% | 1.32% | 0.98% | +0.24 |
| 新能源/电力设备 | 0.77% | 0.77% | 0.8% | 0.72% | -0.05 |
| 消费/家电/面板 | 0.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.72 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.74% | 0.82% | 1.73% | 1.41% | +0.67 |
| 基础化工 | 0.67% | 0.0% | 0.44% | 1.01% | +0.34 |
| 电力设备 | 0.77% | 0.77% | 0.8% | 0.72% | -0.05 |
| 煤炭 | 0.6% | 0.68% | 0.73% | 0.63% | +0.03 |
| 机械设备 | 0.7% | 0.55% | 0.85% | 0.55% | -0.15 |
| 银行 | 0.0% | 0.38% | 0.0% | 0.53% | +0.53 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.32% | 0.4% | 0.51% | +0.51 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.35% | 0.45% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.72 |
| 食品饮料 | 1.82% | 1.88% | 0.0% | 0.0% | -1.82 |
| 医药生物 | 0.48% | 0.0% | 0.65% | 0.0% | -0.48 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 1.47% | 1.32% | 1.65% | 1.27% | -0.20 | 辅助配置 | 三一重工、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.74% | 0.82% | 1.73% | 1.41% | +0.67 | 辅助配置 | 中金黄金、云铝股份、山东黄金、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.77% | 0.77% | 0.8% | 0.72% | -0.05 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国石油、邮储银行、长江电力；退出：华鲁恒升、海尔智家、迈瑞医疗
2025-09-30 新进：中金黄金、云铝股份、华鲁恒升、迈瑞医疗；退出：山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、邮储银行
2025-12-31 新进：万华化学、山东黄金、邮储银行；退出：中金黄金、迈瑞医疗、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长江电力 | 0.35 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 邮储银行 | 0.38 | 5.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国石油 | 0.32 | -5.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 0.48 | -3.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华鲁恒升 | 0.67 | -1.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 0.72 | -9.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 云铝股份 | 0.41 | 59.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 迈瑞医疗 | 0.65 | -22.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华鲁恒升 | 0.44 | 18.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中金黄金 | 0.44 | 6.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 0.53 | 16.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.73 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山西汾酒 | 0.62 | 9.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 邮储银行 | 0.38 | 5.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万华化学 | 0.5 | 3.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 0.42 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 邮储银行 | 0.53 | -5.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 0.65 | -22.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中金黄金 | 0.44 | 6.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 长江电力 | 0.45 | -0.22 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。