华夏行业景气混合A

华夏行业景气混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏行业景气混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.8%，四季平均换手约55.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东阳光、博迁新材、超捷股份。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 3 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、有色金属。

Q2 末换仓：新进 康华生物、振芯科技、香农芯创，退出 新易盛、杰华特、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 思泉新材、方正科技、杰普特、洁美科技，退出 康华生物、得邦照明、成都华微、聚辰股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 4.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东阳光、博迁新材、超捷股份，退出 传音控股、思泉新材、诺普信，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、家用电器 等方向；净加仓 国防军工(+2.13pp)、综合(+3.09pp)、机械设备(+3.42pp)；净降配 电子(-2.6pp)、通信(-3.87pp)、家用电器(-2.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、AI算力/光模块）；相应下降：资源/有色(-2.18pp)、AI算力/光模块(-3.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.47pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 传音控股、思泉新材、成都华微、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.95pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 传音控股、思泉新材、成都华微、振芯科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 5.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.32%；主要经由 博迁新材、赤峰黄金、铂科新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：康华生物、振芯科技、香农芯创；退出：新易盛、杰华特、赤峰黄金

2025-09-30 新进：思泉新材、方正科技、杰普特、洁美科技、统联精密、诺普信；退出：康华生物、得邦照明、成都华微、聚辰股份、铂科新材、香农芯创

2025-12-31 新进：东阳光、博迁新材、超捷股份；退出：传音控股、思泉新材、诺普信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 3/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。