先锋精一混合A

先锋精一混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

先锋精一混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.15%，四季平均换手约48.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.38%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.38%）。四季度新进Top10：海光信息、翱捷科技、长光华芯。2025 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 25.94% 调整至 39.58%，通信 由 5.99% 至 9.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 托普云农、振华风光，退出 佳驰科技、紫建电子。Q3 再平衡：新进 光环新网、同宇新材、多浦乐、紫光股份，退出 安徽合力、托普云农、海康威视、联创电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 22.71% 升至 39.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 海光信息、翱捷科技、长光华芯，退出 中航高科、光环新网、振华风光，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、国防军工 等方向；净加仓 社会服务(+5.35pp)、通信(+3.46pp)、电子(+13.64pp)；净降配 电力设备(-7.45pp)、国防军工(-8.36pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.38%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.38pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.3pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 54.45% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 光环新网、光迅科技、同宇新材、托普云农 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 47.61% 为全年高点，此后逐步收敛至 45.38%；主要经由 中航高科、佳驰科技、同宇新材、多浦乐 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫建电子 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：托普云农、振华风光；退出：佳驰科技、紫建电子

2025-09-30 新进：光环新网、同宇新材、多浦乐、紫光股份、胜科纳米；退出：安徽合力、托普云农、海康威视、联创电子、苏州天脉

2025-12-31 新进：海光信息、翱捷科技、长光华芯；退出：中航高科、光环新网、振华风光

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。