金鹰医疗健康产业A
(004040)公募股票型472025 自然年 · 重仓透视
金鹰医疗健康产业A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
金鹰医疗健康产业A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.3%，四季平均换手约69.47%。四季度新进Top10：三生国健、汇宇制药、石药创新、苑东生物、迪哲医药。2025 年调仓：新进 16 笔（4 盈 / 12 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 59.3000% |
| 平均换手 | 69.4700% |
| 持股集中度 | 0.0372 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -9.79% |
| 年化波动率 | 32.72% |
| 最大回撤 | -40.02% |
| 夏普比率 | -0.38 |
| 索提诺比率 | -0.61 |
| 同类排名 | 前 99%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 4.1 | 偏弱 |
| 波动 | 90.2 | 较大 |
| 风险 | 1.3 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 58.52% 调整至 62.28%。
Q2 末换仓：新进 久远银海、国新健康、恒瑞医药、益方生物，退出 奥赛康、新诺威、荣昌生物、诺诚健华。Q3 医药生物行业持仓占比从 44.58% 升至 62.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 君实生物、昭衍新药、荣昌生物、药明康德，退出 久远银海、国新健康、美年健康、舒泰神，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三生国健、汇宇制药、石药创新、苑东生物，退出 君实生物、昭衍新药、泽璟制药、药明康德，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 医药生物(+3.76pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 9.42%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 久远银海、国新健康 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 58.52% | 44.58% | 62.41% | 62.28% | +3.76 |
| 计算机 | 0.0% | 9.42% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 9.42% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 久远银海、国新健康 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：久远银海、国新健康、恒瑞医药、益方生物、美年健康、舒泰神；退出：奥赛康、新诺威、荣昌生物、诺诚健华、贝达药业、迈威生物
2025-09-30 新进：君实生物、昭衍新药、荣昌生物、药明康德、诺诚健华；退出：久远银海、国新健康、美年健康、舒泰神、迪哲医药
2025-12-31 新进：三生国健、汇宇制药、石药创新、苑东生物、迪哲医药；退出：君实生物、昭衍新药、泽璟制药、药明康德、诺诚健华
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 国新健康 | 4.77 | -3.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美年健康 | 4.69 | -3.31 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 久远银海 | 4.65 | 4.0 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 舒泰神 | 4.9 | -6.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 5.25 | 37.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 益方生物 | 6.77 | -5.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 奥赛康 | 4.12 | -11.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 贝达药业 | 3.44 | 13.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新诺威 | 5.47 | 38.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 迈威生物 | 4.04 | 40.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 荣昌生物 | 4.52 | 48.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 诺诚健华 | 6.32 | 30.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 昭衍新药 | 4.39 | -0.82 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 药明康德 | 6.47 | -19.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 君实生物 | 5.39 | -17.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 荣昌生物 | 6.68 | -33.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 诺诚健华 | 6.24 | -28.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国新健康 | 4.77 | -3.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美年健康 | 4.69 | -3.31 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 久远银海 | 4.65 | 4.0 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 舒泰神 | 4.9 | -6.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 迪哲医药 | 4.76 | 21.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 石药创新 | 6.45 | -11.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 迪哲医药 | 5.62 | -5.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三生国健 | 4.96 | 26.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 苑东生物 | 4.55 | 4.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汇宇制药 | 4.54 | -6.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 昭衍新药 | 4.39 | -0.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 药明康德 | 6.47 | -19.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 君实生物 | 5.39 | -17.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 泽璟制药 | 6.41 | -17.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 诺诚健华 | 6.24 | -28.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/12；退出 规避/错失 9/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。