前海联合泳涛混合A
(004634)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
前海联合泳涛混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
前海联合泳涛混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.43%，四季平均换手约94.13%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.26%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.26%）。四季度新进Top10：东华软件、保利发展、北方华创、建发股份、招商蛇口。2018 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 25.4300% |
| 平均换手 | 94.1300% |
| 持股集中度 | 0.0135 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 银行 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 12.79%，银行 由 0% 至 4.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：退出 万华化学、南京新百、台海核电、金力泰。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 12.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东华软件、保利发展、北方华创、建发股份，退出 中国石化、分众传媒、创新股份、华兰生物，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 综合、基础化工、电力设备 等方向；净加仓 非银金融(+4.46pp)、房地产(+12.79pp)、电子(+2.26pp)；净降配 综合(-4.95pp)、基础化工(-2.34pp)、电力设备(-14.89pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.26pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.26pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.26% | +2.26 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 2.35% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 12.79% | +12.79 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 5.15% | 4.98% | +4.98 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.51% | 4.46% | +4.46 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.36% | +2.36 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.26% | +2.26 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 2.35% | 1.8% | +1.80 |
| 综合 | 4.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.95 |
| 基础化工 | 2.34% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.34 |
| 电力设备 | 14.89% | 0.0% | 4.75% | 0.0% | -14.89 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 4.47% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 2.38% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.85% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 2.35% | 2.26% | +2.26 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 2.26% | +2.26 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：—；退出：万华化学、南京新百、台海核电、金力泰
2018-09-30 新进：—；退出：—
2018-12-31 新进：东华软件、保利发展、北方华创、建发股份、招商蛇口、新城控股、荣盛发展；退出：中国石化、分众传媒、创新股份、华兰生物、宏发股份、恩华药业、浪潮信息
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 台海核电 | 14.89 | -46.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金力泰 | 1.49 | -33.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万华化学 | 0.85 | 19.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南京新百 | 4.95 | -50.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 浪潮信息 | 2.35 | -33.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华兰生物 | 2.26 | -13.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 分众传媒 | 2.38 | -38.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 恩华药业 | 2.21 | -35.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 创新股份 | 2.28 | 14.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国石化 | 2.85 | -29.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宏发股份 | 2.47 | 0.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 2.97 | -6.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 3.51 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 光大银行 | 2.18 | -5.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 招商蛇口 | 2.32 | 32.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 东华软件 | 1.8 | 27.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 荣盛发展 | 4.37 | 41.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 北方华创 | 2.26 | 86.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 保利发展 | 2.93 | 20.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 建发股份 | 2.36 | 22.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 新城控股 | 3.17 | 90.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 浪潮信息 | 2.35 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华兰生物 | 2.26 | -13.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 分众传媒 | 2.38 | -38.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 恩华药业 | 2.21 | -35.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 创新股份 | 2.28 | 14.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国石化 | 2.85 | -29.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宏发股份 | 2.47 | 0.27 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。